Foreign Exchange Operations - Лучший опцион (Best-of-Option)

Оглавление >>> Производные финансовые и товарные инструменты

Лучший опцион и последующие опционы (разностный, регулирующий количество) относятся к еще одной группе экзотических опционов: опционы в связи с корзиной активов. Вариант Best-of обозначают также Better-of. Он связан с двумя активами-основаниями. Для участников сделки при его исполнении внутренняя стоимость ориентируется на текущую цену того основания, при которой обеспечивается больший доход у покупателя. К учету принимается бо?льшая величина внутренних стоимостей из двух опционов с разными основаниями. При этом пара оснований определится соглашениями для данного опциона. Значимое преимущество лучшего опциона (Best-of-Option) по сравнению со стандартными опционами обусловливает их более высокую цену, при этом чем меньше корреляции цен двух выбранных оснований, тем дороже данный опцион. Лучший опцион (Best-of-Option), связанный более чем с двумя основаниями, обозначается как многоцветный опцион (Rainbow-Option) с тем же механизмом существования.

В свою очередь лучший опцион (Best-of-Option) и многоцветный опцион (Rainbow-Option) подразделяются на опцион-корзину (Basket-Option) и опцион-мену (Exchange-Option).

Первый из них связан с корзиной акций, и возможны два способа расчета цен для него. Если суммарная цена корзины подчинена нормальному логарифмическому распределению, то цена опциона-корзины (Basket-Option) определяется на основе модели Блэк–Шолза (Black–Scholes). Однако колеблемость цен и корреляции цен ценностей, составляющих корзину, могут не совпадать с характеристиками совокупной корзины. Свободен от этого ограничения второй способ расчета цен: подобно Average-Rate-Option в этом расчете используются средние величины, при этом предпочтение отдается расчету средних геометрических значений.

Опцион мена (Exchange-Option) предоставляет участнику торгов возможность заменять одно основание на другое.

Продолжение >>> Разностный опцион (Spread-Option), опцион вне игры (Out-performance-Option)

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты