Foreign Exchange Operations - Опцион пут

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Опционы пут существуют на товары, валюту, фондовые индексы, фьючерсы и процентные ставки, но для упрощения, как и при изучении опциона колл, мы будем иметь дело с опционом пут, который обращается на акции.

Определение: Опцион пут на акцию предоставляет право, но не обязательство продать (sell) определенное количество акций по определенной цене в или до определенного дня.

Количество акций точно фиксировано и обычно составляет либо 100 штук, либо 1.000 штук. Определенная цена — это цена исполнения, или цена страйк, а определенный день — это дата истечения срока обращения опциона.

В третьей главе мы рассматривали в качестве примера трехмесячный опцион колл на акцию IBM с ценой исполнения $100. Так как для каждого опциона колл существует опцион пут, то мы в качестве примера будем использовать трехмесячный опцион пут с ценой страйк $100 и до некоторых пор не будем принимать во внимание стоимость опциона. Рассмотрим ситуацию с владельцем, или держателем, опциона (то есть человеком, находящимся в длинной позиции на опцион пут) спустя три месяца. Держатель опциона должен решить, что ему делать.

1. Держатель может исполнить свой опцион и решить продать акцию по цене исполнения $100. Если рыночная цена акций IBM ниже $100, тогда он может выбрать именно этот путь. Если бы цена акции была, скажем $94, он мог бы купить 100 акций на рынке и исполнить свой опцион, тем самым вынуждая другую сторону заплатить ему более высокую цену, равную $100 за акцию. При исполнении своего опциона он "повесил" свои акции на кого-то другого и заработал прибыль 100-94=$6 за акцию, или 6х100=$600 за один опционный контракт. Если цена акции будет ниже $94, прибыль будет еще больше.

2. Владелец может выбрать другой путь: не исполнять опцион. Если акция торгуется по $ 104 на рынке, нет никакого смысла использовать право на продажу по $100. Если бы он хотел продать акцию, то мог бы сделать это по гораздо более выгодной цене, существующей на рынке. В подобных ситуациях владелец дает опциону истечь безрезультатно. Этот путь может быть выбран, если цена акции на рынке хоть на сколько-нибудь выше цены исполнения $100. В этой ситуации опцион не будет иметь какой-либо стоимости вообще, и мы говорим, что опцион исполняется, ничего не стоя.

Продолжение >>> Окончательная стоимость опциона

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты