Foreign Exchange Operations - Худший исход для игрока короткой волатильностью

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Читателя уже не удивляет, что худший вариант для короткой волатильной стратегии соответствует лучшему варианту для длинной волатильной стратегии. Если после начала торга цена акции начинает сильно колебаться вверх и вниз, то позиция должна будет часто рехеджироваться.

Каждое движение наверх повлечет за собой покупку акции, а каждое движение вниз — ее продажу. Если такой тип поведения цены продолжается, то убытки будут постепенно расти и вполне смогут превысить прибыль, полученную вследствие временного распада. Два намного более серьезных исхода возникают при очень большом ценовом движении в одном направлении.

A. Крах рынка

Предположим, сразу же после начала торга в точке "В" цена акции внезапно падает на $60, до $39. На этом уровне опцион будет настолько далеко без денег, что будет обесценен, поэтому мы сохраним все $546 первоначальной стоимости опциона. Если мы предположим, что скорость падения была настолько велика, что не оставалось времени для рехеджи-рования, то убыток по 50 акциям составит 50х60=$3.000, а чистый убыток будет равен 3.000-546=$2.454. Если цена акции упадет больше, чем на $60, убыток будет еще больше.

B. Взлет рынка

Но может быть и еще хуже. Предположим, что сразу же после начала торга цена акции внезапно поднялась на $60, до $159. На этом уровне опцион будет настолько глубоко в деньгах, что будет оценен по внутренней стоимости, а именно в $59, в результате чего убыток составит 100х(59-5,64)=$5.336. Прибыль подлинной позиции будет 50х60=$3.000, вследствие чего чистый убыток составит 5.336-3.000=$2.336. Если бы цена акции поднялась больше, чем на $60, возник бы еще больший убыток. Теоретически не существует верхнего ограничения для цены акции, поэтому возможные убытки неограничены.

Исходя из изложенного, игра с короткой волатильностью является стратегией, с помощью которой мы заранее можем посчитать возможную максимальную прибыль, но никак не объем потерь. У этой стратегии — ограниченный потенциал прибыли и неограниченный потенциал убытков, поэтому использовать ее нужно с огромной осторожностью.

Продолжение >>> Сравнение длинной и короткой волатильности

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты