Foreign Exchange Operations - Сравнение прибыльности опционов

Оглавление >>> Торговля опционами

Для аккуратного сравнения прибыльности в двух исходах необходим годовой базис. Например, если между моментом приобретения акций и датой истечения опциона прошло девять месяцев, то годовая норма прибыли в случае исполнения составит:

16.69% + 9 = 1.85%
1.85% x 12 = 22.20%

ЭТИ вычисления подразумевают, что исполнение опциона произошло в момент его истечения, так как это наиболее вероятное время. Для сравнения, прибыльность при неисполнении составит:

13.24% + 9 = 1.47%
1.47% x 12 = 17.64%

Итак, на основе вычислений годовой нормы прибыли мы можем заключить, что прибыльность в случае исполнения составила бы 22,20%, а прибыльность в случае неисполнения опциона — 17,64%. Подобные вычисления могут быть произведены заранее, например для того, чтобы принять решение о целесообразности продажи опциона «колл». Из сравнения нетрудно понять, что в случае исполнения опцион окажется более прибыльным, чем в случае его неисполнения.

Проблема при подобном сравнении прибыльности состоит в том, что одна из них основывается на продаже базовых акций, в то время как другая включает только премию и дивиденды. Сравнение не вполне обосновано, поскольку вы должны определить, готовы ли вы продавать акции по цене исполнения, с точки зрения налогообложения. Как правило, вы не стали бы продавать «колл», если бы не были готовы расстаться с акциями в результате его исполнения. В сравнении этих двух исходов существует еще один недостаток. Продажа акций означает возникновение налоговых отчислений, и это надо иметь в виду при планировании исходов. Чтобы провести реалистичные сравнения, вы должны также посчитать налоги на вашу прибыль. Мы не рассчитывали здесь налоговые платежи, поскольку налоговые ставки могут значительно различаться как на уровне федеральном, так и на уровне штата или местном уровне.

Продолжение >>> Вероятные исходы опционного трейдинга

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты