Foreign Exchange Operations - Продажа опциона колл может быть покрыта путем покупки акций

Оглавление >>> Торговля опционами - Выбор базовых акций

Продав опционы «пут», вы принимаете на себя риск их исполнения и не можете покрыть свою позицию, как делали это в случае опционов «колл». Продажа опциона «колл» может быть покрыта путем покупки 100 акций. Но позиция по проданному опциону «пут» не может быть покрыта непосредственным образом (кроме как путем покупки другого опциона, что мы обсудим в главе. 8). Термин «покрытый опцион «колл»» означает сочетание продажи опциона «колл» и владения акциями, но подобная стратегия невозможна в случае опционов «пут».

(Стратегия, называемая покрытый опцион «пут» и состоящая в продаже опциона «пут» при одновременной короткой продаже 100 базовых акций, защищает лишь сумму денег, которую продавец получил в качестве премии за опцион «пут». Если стоимость опциона «пут» вырастает выше этой отметки, то короткая позиция не будет покрыта полностью. Невозможно «покрыть» короткий опцион «пут», как делали это в случае короткого опциона «колл». В целом стратегия покрытого опциона «пут» не имеет практического значения.)

Продавцы опционов «пут» должны иначе относиться к выбору стратегии по сравнению с продавцами опционов «колл». При продаже покрытого опциона «колл» исполнение не обязательно означает негативной исход: иногда это приемлемый и даже желаемый исход, ведущий к получению прибыли. Но если исполняется опцион «пут», то акции всегда переходят к продавцу по цене, выше текущей рыночной стоимости. Это может быть выгодно, только если передача акций случается в диапазоне ограниченных прибылей. Тогда чистые реальные затраты на приобретение акций (цена исполнения опциона минус полученная премия) будут ниже, чем текущая рыночная стоимость.

С учетом выплат брокеру комиссионных за сделки по опционам и акциям эта прибыль даже в лучшем случае будет крайне мала. Как продавец опциона «пут» вы можете избежать его исполнения, используя те же приемы, что и в случае продажи опционов «колл». «Удлиняющая замена» дает вам время и может способствовать тому, чтобы избежать исполнения, по крайней мере до тех пор, пока цены на акции растут. Вам следует, тем не менее, избегать увеличения числа опционов «пут» в короткой позиции, проданных на одну и ту же акцию, иначе вы возьмете на себя риск купить большее количество акций по цене, выше рыночной. Но подвергать себя риску больших потерь, только для того, чтобы избежать исполнения опциона, будет ошибкой.

Продолжение >>> Риск больших потерь и попытка избежать исполнения опциона

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты