Foreign Exchange Operations - Повышение временной стоимости опциона формирует прибыль

Оглавление >>> Покупка опционов колл

Независимо от того, когда используется «удлиняющая замена», повышение временной стоимости опциона формирует прибыль. Увеличение временного периода повышает ценность опциона и увеличивает стоимость премии, хотя цена исполнения остается прежней. Чем больше времени остается до истечения срока опциона, тем выше доход от продажи опционов «колл». Но в обмен на более высокий доход вам приходится соглашаться дольше подвергаться риску. Цена исполнения опциона определяет для вас результаты инвестиций до тех пор, пока вы не закроете позицию либо дождетесь исполнения опциона.

Стратегии, применяемые для отсрочки исполнения или его избежания, ориентированы на две разные цели: повышение дохода и попытку удержать в собственности акции, которые оцениваются рынком выше цены исполнения опциона. Достижимость этих целей обусловлена тем, что временная стоимость опциона с далеким сроком истечения выше, чем контракта, который близок к истечению.

Пример: Предположим, что у вас есть 200 акций, которые вы купили по 40 долларов за каждую. У вас также есть июньский опцион «колл» с ценой исполнения 40, который вы продали за 3. В настоящий момент акции оцениваются в 45 долларов за каждую и вы хотели бы избежать исполнения опциона по 40 долларов за акцию. Табл. 5.2 иллюстрирует текущие стоимости опционов на ваши акции. Анализ таблицы поможет выявить возможности, которые предоставляют различные виды «замен».

Сначала вам нужно будет совершить закрывающую покупку — купить июньский опцион с ценой исполнения 40 за 6. Это означает потерю 300 долларов по этому опциону. Чтобы ее компенсировать, может быть использована одна из следующих стратегий:

Стратегия 1: «удлиняющая» и «повышающая замены». Надо продать один декабрьский опцион «колл» с ценой исполнения 45 за 5, получив чистый доход в 200 долларов (500 долларов за декабрьский опцион «колл» минус 300 долларов убытков по июньскому опциону).

Стратегия 2: «замена с приращением прибыли». Надо продать два сентябрьских опциона «колл» с ценой исполнения 45, получив 400 долларов и зафиксировав чистую прибыль в 100 долларов (400 долларов за два сентябрьских опциона «КОЛЛ» с ценой исполнения 45 минус 300 долларов убытков по июньскому опциону).

Стратегия 3: «удлиняющая замена». Надо продать один сентябрьский опцион «колл» с ценой исполнения 40 за 8, получив чистый доход в 500 долларов (800 долларов за сентябрьский опцион «колл», минус 300 долларов, потерянных на июньском опционе).

Продолжение >>> Сравнение стратегий замены опционов

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты