Foreign Exchange Operations - Профиль цены опциона

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Профиль цены опциона пут изогнут примерно так же, как и профиль цены опциона колл. При экстремальных ценах на акцию кривая приближается и становится неотделимой от границ. Между экстремальными ценами кривая проходит над границами в виде плавной линии.
Цена и ценовые чувствительности одногодичного опциона пут

Цена и ценовые чувствительности одногодичного опциона пут

Причина такого поведения связана с процессом усреднения, а различные вероятности определяются разными ценами акции. Наклон кривой профиля цены (дельта) отрицательный и отражает различные степени отрицательной экспозиции по акции. Опционы пут глубоко в деньгах имеют дельту около — 1,0, а опционы пут далеко без денег имеют дельту около нуля. Вспомните, что гамма опциона является скоростью изменения дельты относительно базовой акции. Мы заметили, что хотя величина дельты отрицательна, она становится менее отрицательной (то есть увеличивается) по мере роста базового инструмента. Поэтому гамма длинного опциона пут положительная: величина дельты увеличивается по мере роста цены акции. Обратите внимание, что как и в случае с опционом колл, скорость увеличения самая большая около денег и самая маленькая — в экстремумах, что можно определить, посмотрев прямо на кривую цены. Изгиб наиболее ярко выражен около денег и почти отсутствует в экстремумах.

То, что гаммы длинного опциона колл и длинного опциона пут похожи, не является совпадением. Они на самом деле идентичны (identical). Так как гаммы обоих опционов идентичны, то игрок волатильностью рассматривает их как однородные инструменты. К этому мы вернемся позже и покажем, что с помощью очень простой торговой операции можно превратить пут в колл (put into call) и наоборот.

Продолжение >>> Влияние времени и веги на опционы пут

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты