Foreign Exchange Operations - Чувствительность короткой позиции на опцион колл

Оглавление >>> Короткая торговля волатильностью

Ситуация, в которой существует короткая позиция на опцион колл до срока истечения, во всех отношениях противоположна случаю, где присутствует длинная позиция на опцион колл, поэтому очень легко выявить такие меры чувствительности, как дельта, гамма, тэта и вега. До срока истечения профиль цены (и стоимости) короткого опциона колл зеркально изогнут. Отрицательные стоимости истекающего короткого опциона колл, показанные на Рисунке 5.1, представляют общую сумму денег, требуемых для покрытия позиции, то есть величину долга, имеющегося у позиции. Рисунок 5.1 показывает общие стоимости (values) опциона, и в пересчете цен (prices) опциона на одну акцию необходимо общие стоимости разделить на 100.

Также можно представить цены опциона до истечения срока из расчета за одну акцию в ввде отрицательных чисел. Рисунок 5.2 показывает линии цены, дельты и гаммы портфеля, содержащего короткую позицию на одногодичный опцион колл. На реальном рынке опцион колл имеет положительную цену, а графические изображения с использованием отрицательных значений необходимы лишь для отображения изменений в стоимости короткой позиции на опцион колл. Если цена короткого опциона изменяется от —$1,00 за одну акцию до —$2,00 за одну акцию, то позиция теряет $1,00 за одну акцию. Если цена короткого опциона изменяется от —$20,00 за одну акцию до —$18,00 за одну акцию, то позиция зарабатывает $2,00 за одну акцию.

Когда цена базовой акции равна $99, наклон кривой (дельта) равен -0,5, поэтому наличие короткой позиции на один опцион колл эквивалентно экспозиции по 50 коротким акциям. Заметьте, что по мере подъема цены базовой акции наклон линии цены становится все более и более отрицательным. При очень высоких ценах акции наклон приближается к предельной величине в —1,0, поэтому нахождение в короткой позиции на опцион колл глубоко в деньгах похоже на короткую позицию в 100 акций.

Продолжение >>> Падение цены опциона с течением времени

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты