Максимально неблагоприятное отклонение

Джон Суини, бывший редактор журнала Technical Analysis of Stocks and Commodities («Технический анализ па фондовых и товарных биржах»), ввел понятие оперативного трейдинга (campaign trading)*. Если вы понимаете смысл введенной выше величины R, вы поймете и то, что Суини пытается передать, когда пишет об оперативном трейдинге. По-моему, оперативный трейдинг дает понимание того, что как только вы оказались вовлеченными в сделку, успех является больше функцией дальнейшего движения цены, чем функцией вашего входа.

Давайте подумаем над идеей отклонений, т. е. о том, что делает цена начиная с момента вашего входа в рынок. Когда вы начнете думать о движении цены от момента вашего входа, вы столкнетесь с рядом интересных моментов. Первым из них является максимальное неблагоприятное отклонение (МАЕ — maximal adverse excursion). Это самое худшее для вас, т. е. направленное против вашей позиции изменение цены в течение дня, которое вы, вероятно, встретите во время торговли. Обычно принимается, что худший случай представляет собой максимальную или минимальную цену этого конкретного дня в зависимости от того, играете вы на повышение пли понижение соответственно.

На рис. 9.1 приведен пример неблагоприятного отклонения цены от точки входа в длинную позицию. Приведен график, на котором темная линия показывает МАЕ для длинной позиции. В данном случае МАЕ равняется $812, но величина начального стопа (т. е. стоп, равный утроенному значению ATR, которое не показано) равна потенциальному убытку $3582. Таким образом, величина МАЕ меньше, чем 25% от используемого значения стопа.

Рис. 9.1. Максимальное неблагоприятное отклонение для выигрышной длинной позиции

На рис. 9.2 показано неблагоприятное отклонение цены в проигрышной сделке. Вы входите в длинную позицию для игры на повышение при цене 85,35 23 сентября со стопом, соответствующим потенциальному убытку $5343. Величина МАЕ находится на уровне 80,9 с потенциальным убытком 52781,25. Однако стоп все еще на несколько тысяч долларов ниже этой цены. Б конце концов, цена поднимается вместе со стопом, и вы закрываете позицию с убытком S1168,75 — отнюдь не вблизи стопа или максимального неблагоприятного отклонения $2871,25. При закрытии проигрывающей позиции значение МАЕ было в 2 раза выше конечного убытка, но равнялось только половине начальной величины стопа.

Рис. 9.2. Максимальное неблагоприятное отклонение для проигрышной длинной позиции

Давайте составим таблицу, показывающую значения МАЕ для выигрышных и проигрышных сделок. В этом случае мы будем использовать изменения цены британского фунта относительно доллара США с 1985 г. по 1992 г., используя систему пробоя канала и стоп с утроенным ЛТК. Выигрышные и проигрышные сделки в таблице разделены. Значения МАЕ вводились для каждой выигрышной и проигрышной сделки — как в виде суммы в долларах, так и в виде отношения к среднему истинному диапазону изменения цены (ATR). Эти данные приводятся в табл. 9.1.

Данная выборка имеет небольшой объем и предназначена только для того, чтобы проиллюстрировать, как пользоваться методом5. Обратите внимание на различия между выигрышными и проигрышными сделками. У вас отсутствуют какие-либо выигрышные сделки с МАЕ, больше чем в 1,5 раза превышающими средний истинный диапазон, и только 3 из 24 выигрышных сделок (т. е. 12,5%) имели максимальное неблагоприятное отклонение выше 1 среднего истинного диапазона.

Напротив, 66,7% проигрышных сделок имели МАЕ больше 1 ATR, а почти половина из них были выше полуторной величины этого показателя. Среднее значение для всех проигрышных сделок равно 1,44 ATR. Вы замечаете здесь закономерность?

Когда вы соберете такие данные (и установите достаточно большой стон), то найдете, что величина МАЕ у выигрышных сделок редко опускается ниже определенного уровня. Иначе говоря, хорошие сделки редко подводят вас.

Если вы постоянно будете проверять, каково это значение (т. с. в случае изменения цен на рынке), вы найдете, что можете использовать гораздо более жесткие стопы, чем первоначально предполагали. Преимущества более жестких стонов состоят в меньших убытках (хотя иногда их величина может возрастать) и в более высоком значении R-кратности для ваших выигрышных сделок.