Стратегии управления размером позиции

Профессиональные игроки давно заявляют, что существуют две основные стратегии управления размером позиции — стратегия Мартиигейла и стратегия анти-Мартингейла. Стратегия Мартингейла требует увеличения ставки после каждой убыточной сделки, т. е. всякий раз, когда капитал уменьшается (в течение долгого периода). И напротив, стратегия анти-Мартингейла заключается в увеличении размера ставки после выигрышной слетки.

Если вы когда-либо играли в рулетку или в крэис (американская игра в кости), то, возможно, сталкивались с чистейшей формой стратеги и Мартингейла. Она предусматривает простое удвоение вашей ставки после каждого проигрыша. Например, если вы теряете один доллар, следующий раз вы ставите уже два доллара. Если вы теряете эти два доллара, ставите четыре. Если снова теряете 4, ставите 8. И так до тех пор, пока вы наконец не выиграете. Рано или поздно это случится и тогда результатом станет выигрыш, превышающий по размеру сумму всех ваших проигранных ставок.

Хозяева казино любят игроков, которые играют, применяя подобные стратегии. Во-первых, во всякой игре в рулетку встречаются проигрышные полосы. Л когда вероятность выигрыша составляет менее 50%, проигрышные полосы могут быть очень длительными. Допустим, что вам выпала полоса из 10 проигрышей подряд. Если вы начали со ставки в S1. тогда в течение этой полосы неудач вы проиграете $2047. К одиннадцатому ходу, для того чтобы вернуть свой первоначальный доллар, вам нужно поставить $2048. Таким образом, ваше отношение суммы возможного выигрыша к сумме возможного убытка будет составлять 1 к 4095, да еще и с вероятностью выигрыша менее чем 50:50. Вы будете рисковать более чем $4000, чтобы получить $1 прибыли. И, кроме того, поскольку некоторые игроки имеют в своем распоряжении очень значительные денежные средства, казино устанавливают ограничения на размеры ставок. На игровом столе с минимальной ставкой в $ 1, вам, вероятно, не будет позволено сделать станку, превышающую $100. В результате игра с применением стратегии Мартиигейла в случае длинной череды проигрышей упирается в это ограничение и обычно не работает — ни в казино, ни на рынке.

Если ваш риск продолжает возрастать в течение всей проигрышной серии, вы в конце концов придете к банкротству. И даже если ваши денежные ресурсы были бы неограниченны, вы постепенно обрекли бы себя на игру с таким отношением риска к выигрышу, которое ни одно человеческое существо не смогло бы выдержать психологически.

Стратегия анти-Мартингейла, которая требует увеличения риска во время выигрышной серии, действительно оправдывается - как на арене игры, так и на арене инвестиций. Умные игроки знают, что надо увеличивать свои ставки и определенных пределах, когда они выигрывают.2 Это также справедливо для трейдинга или инвестиций. Эффективно работающие системы управления размером позиции призывают вас увеличивать позицию, когда она приносит прибыль.

Цель управления размером позиции состоит в том, чтобы подсказать вам, сколько единиц (акций пли контрактов) вам можно иметь при данном размене нашего счета. Например, ответ системы о допустимом размере позиции может заключаться в том, что у вас недостаточно денег, чтобы установить любой размер позиции, потому что риск будет слишком велик. Управление размером позиции позволяет вам определить вознаграждение и показатели риска через определение того, сколькими единицами капитала вы рискуете при данной сделке и по каждой открытой вами позиции. Оно также поможет вам оптимизировать уровень риска для всего вашего портфеля. Наконец, некоторые модели управления размером позиции уравнивают ваш риск величиной в R на всех используемых вами рынках.

Некоторые люди верят, что «адекватно определяют размер позиции», если имеют «стоп, сформированный на основе управления капиталом». При таком стопе вы выходите из своей позиции, когда теряете заранее определенную сумму денег — скажем, $1000. Однако этот вид стопа не отвечает на вопрос «сколько?», а потому на самом деле не имеет ничего общего с установкой размера позиции. Контроль над риском путем установления величины проигрыша при аварийном выходе — это не то же самое, что контроль над риском с помощью модели управления размером позиции, которая определяет, можете ли вы и в каком размере открыть данную позицию.

Существуют многочисленные стратегии управления размером позиции, которыми вы можете воспользоваться. В оставшейся части этой главы мы рассмотрим различные хорошо зарекомендовавшие себя методы. Вероятно, какие-то из них гораздо больше подходят к вашему стилю трейдинга или инвестирования, чем другие. Одни лучше всего работают на рынке акций, тогда как другие предназначены для рынка фьючерсов. Все они являются выражением стратегии анти-Мартингейла в том смысле, что размер ставки увеличивается по мере получения прибыли и увеличения размера вашего счета.

Этот материал несколько сложен, тем не менее я постарался избегать использования трудных математических выражений и снабжать вас понятными примерами для каждой стратегии. Поэтому вам надо просто внимательно прочесть этот материал. Перечитывайте его до тех пор, пока не усвоите.