Система Этел

Теперь рассмотрим другую группу сделок, которую назовем системой Этел.

Этел совершила свои сделки с акциями за один год. Этел один раз получила прибыль в сумме $5110 от покупки 1000 акций, второй раз в сумме $680 от покупки 200 акций и убыток в $6 375 от продажи 300 акций. Все остальные сделки состояли в покупках объемом в 100 акций. В результате, чтобы исключить влияние размера позиции, мы будем рассматривать эти доходы и убытки таким образом, как если бы это были стандартные сделки объемом в 100 акций. Таблица 6.8 содержит резюме сделок Этел с акциями.

Таблица 6.8

Результаты торговли акциями по системе Этел

Эта система в течение года за 18 сделок принесла доход в $7175. Это означает величину среднего дохода в $398,61 на сделку. Вспомним, что система Фреда давала средний доход только $90 на сделку. Кроме того, система Этел приносит деньги в течение 55,6% времени, тогда как система Фреда делает это в течение 45% времени. Очевидно, что система Этел лучше. Но так ли это?

Посмотрим теперь на величину ожидания на доллар риска в системе Этел и на фактор частоты сделок. Если учесть эти факторы, то окажется ли система Этел лучше? В табл. 6.9 приведены различные долларовые группировки в системе Этел. У Этел были три минимальных убытка величиной около $500 каждый — один в $477, другой в $501 и третий в $589. Поэтому можно принять, что минимальный риск для Этел равнялся $500. Теперь мы можем рассчитать матрицу вероятностей, приведенную в табл. 6.10.

Еще раз применим формулу (6.2) к матрице табл. 6.10 и определим приблизительное значение ожидания на доллар риска

Таблица 6.9

Группировка результатов торговли по системе Этел

Таблица 6.10

Результаты торговли по системе Этел в форме матрицы вероятности

. Во-первых, вычислим положительное ожидание для выигрышных сделок. Положительное ожидание - (0,333 х 1) + (0,056 х 3) + (0,111x8) + + (0,056 х 15). Выполнив умножение, вычислим общее положительное ожидание: 0,333 + 0,168 + 0,888 + 0,840 = $2229.

Теперь нужно найти общее отрицательное ожидание для убыточных сделок, ато отрицательное ожидание равняется:

(0,168 х 1) + (0,111 х 3) + (0,111 х 4) + (0,056 х 8).

Выполнив умножение, получим общее отрицательное ожидание:

0,168 + 0,333 + 0,444 + 0,448 - $1,393.

Если мы вычтем общее отрицательное ожидание из общего положительного ожидания, то получим:

$2,229-$1,393 = $0,836.

Ожидание в системе Этел (84 цента на доллар риска) больше, чем ожидание в системе Фреда (78 центов на доллар риска). С точки зрения величины ожидания система Этел несколько лучше.

Помните, что величина прибыли в системе Фреда является, в основном, результатом всего одной хорошей сделки. Но ведь ото можно сказать и о прибыли в системе Этел. Ее единственный выигрыш в $7358 был больше, чем вся ее чистая прибыль за год, равная $7175. То есть всего одна сделка обеспечила всю ее годовую прибыль. Это довольно частое явление для хороших долгосрочных систем.

Но как насчет фактора частоты сделок? Фред совершил J8 сделок за 4 месяца — на самом деле даже больше 18, но некоторые из них были исключены как мелкие сделки, давшие выигрыш или потерю размером менее $ 100. За два года Фред смог бы совершить в три раза больше сделок. Чтобы реально оценить системы, давайте сравним произведения ожидания на частоту сделок за период в один год.

Если вы сравните эти системы по величине произведения ожидания на количество сделок, тогда окажется, что система Фреда гораздо лучше. Тем не менее из этого следует, что оба инвестора в максимальной степени использовали свои возможности.

Сравнение этих двух систем поднимает вопрос о значении еще одной интересной переменной, связанной с понятием возможности для осуществления сделки. Этел за год совершила только 18 сделок. Но это отнюдь нс означает, что у нее было только 18 возможностей совершить сделку. Любой инвестор в максимальной степени использует свои возможности только при наличии следующих условий: 1) он полностью вложился в позицию (т. е. полностью использует алгоритм установления размера позиции), когда имеются возможности для совершения сделки; 2) он имеет стратегию выхода и выходит из рынка, когда запускается эта стратегия и 3) он полностью использует и другие возможности, когда имеет для этого наличные деньги. Если любой из этих трех критериев отсутствует, тогда сравнение систем но величине произведения ожидания каждой на возможность осуществления сделок (количество сделок) не обязательно является значимым.