Налогообложение

Компании обычно ведут два комплекта бухгалтерских книг: в одном фиксируются данные, предоставляемые акционерам; в другом финансовая отчетность для Службы внутренних доходов. И если в целом любой компании хочется иметь хорошую репутацию среди акционеров, с точки зрения Службы внутренних доходов она предпочитает не быть преуспевающей. Поэтому спекулянтам, работающим на понижение, целесообразно сопоставить представленные компанией в своих отчетах данные об объеме прибыли с суммой налогов, которые она выплачивает Службе внутренних доходов. Если компания заявляет о существенном увеличении объема прибыли, выплачивая при этом незначительные суммы в качестве налогов, есть основания предположить, что она проводит агрессивную политику в области финансовой отчетности.

Анализ финансовых показателей

Анализируя отчет о прибылях и убытках, спекулянт, работающий на понижение, осуществляет также калькуляцию целого ряда других финансовых показателей. Они помогают составить объективное представление о том, улучшаются или ухудшаются позиции компании на рынке.

А сейчас мы сфокусируем внимание на показателе, в основе которого лежат аналитические изыскания, осуществляемые на сайте www.fool.com. Проще говоря, речь о сравнении таких показателей, как отношение цены к доходу и прибыль на 1 акцию. Это позволит получить представление о том, завышена или занижена рыночная стоимость компании.

Обратимся к следующему примеру. За предыдущий год чистая прибыль Overvalued Corp. составила 5 млн долларов, а стоимость выпущенных ею в обращение акций — 1 млн. Таким образом, прибыль данной компании на 1 акцию за предыдущий год равнялась 1 доллару (5 млн долларов разделить на 1 млн акций). Если курс ее ценных бумаг составляет 20 долларов за акцию, то отношение цены к доходу равно 20 (20 долларов разделить на показатель прибыли на I акцию, равный 1 доллару).

Спекулянт, работающий на понижение, получив показатель отношения цены к доходу, может прийти к выводу, что стоимость компании завышена. Предположим, он проанализировал этот показатель по той или иной отрасли за последние 10 лет. Если данный показатель по отрасли поднимается до 25, курс акций таких компаний сначала резко повышается, а потом столь же резко падает. При анализе отношения цены к доходу и прибыли на 1 акцию все определяется тем, как инвесторы представляют себе перспективы компании на будущее. Если они полагают, что она удержит темпы роста, показатель отношения цены к доходу будет увеличиваться. Если же нет, то — наоборот.