Методика коротких продаж

«Короткие» продажи — явление на рынке отнюдь не новое. История их методики уходит корнями к формированию в конце 1500-х годов фондового рынка в Дании, когда инвесторы осознали, что могут не только покупать ценные бумаги по «длинным» позициям, но и осуществлять «короткие» продажи финансовых инструментов.

Как и у многих могущественных экономических держав, у Дании был выход к морю, что способствовало развитию торговли. Для финансирования расширяющейся торговли в этом государстве была создана фондовая биржа. Одной из самых мощных компаний на рынке стала основанная в 1602 г. East Indies Company.

Помимо методики «коротких» продаж, датские инвесторы создали целый ряд других новомодных финансовых инструментов — таких, как опционы, паевые инвестиционные фонды, залоговые аукционы. А наиболее видным специалистом по «коротким» продажам зарекомендовал себя Исаак ле Мейр. По сути дела, он создал методику «налета медведей»*. Мейр выбирал компанию с не очень устойчивым финансовым положением и осуществлял «короткие» продажи максимального количества ее акций с целью снижения их курса. После этого он скупал упавшие в цене акции и распускал слухи, чтобы поднять их цену.

* Активная продажа ценных бумаг или товаров определенного вида с целью сбивания цен и последующей их покупки на более выгодных условиях — Здесь и долее прим. пер

В Дании наблюдался настоящий экономический бум. Но, поскольку при капитализме развитие экономики носит волнообразный характер, и этот бум прошел, после чего произошел не просто спад, а настоящий обвал рынка в 1610 г. Инвесторам нужно было найти виновных. А почему было не выбрать в качестве таковых спекулянтов, играющих на повышение: разве не они создали на рынке наплыв предложений на продажу?

Как это неоднократно случалось на протяжении истории человечества, «короткие» продажи на датском фондовом рынке были запрещены. Однако — и это тоже случалось неоднократно — запрет не продлился долго. Инвесторы нашли способ обходить его.

Например, в 1720-х годах французский фондовый рынок рухнул, а вину за это возложили на тех же спекулянтов. И «короткие» продажи опять были запрещены. Интересно отметить что Наполеон классифицировал осуществление «коротких» продаж как измену родине, поскольку такая практика осложняла ему финансирование военных кампаний в условиях нестабильного рынка. Этот запрет был снят лишь в 1880-х годах Однако в период его действия все равно осуществлялось довольно много «коротких» продаж.