Мартин Цвейг предсказал крах рынка в 1978 г

Это высказывание принадлежит хорошо известному на американском фондовом рынке Мартину Цвейгу, который предсказал крах рынка в 1978 г. Когда за день цены на рынке упали на 22,6%, стоимость его инвестиционного портфеля выросла на 9%. Он разработал ряд полезных индикаторов, позволяющих инвесторам не действовать вразрез с политикой Федеральной резервной системы.

Для того чтобы определить направление политики ФРС, он анализировал прайм-рэйт. Как явствует из самого названия данного понятия, это процентная ставка банка, распространяемая на лучших клиентов. Если заемщик относится к группе риска, процентная ставка для него, как правило, превышает прайм-рэйт (обычно банкиры говорят: «Прайм плюс 2%»). Цвейг использует прайм-рэйт в силу следующих причин.

1.     Она не слишком сильно изменяется в течение года, поэтому, взяв ее за основу, проще определить общую тенденцию на рынке.

2.     Изменение прайм-рэйт, как правило, отстает от предпринимаемых ФРС мер. Предположим, ФРС приступила к увеличению денежной массы на рынке. Через месяц прайм-рэйт снижается с 7,5 до 6,5%. Этот фактор запаздывания имеет очень важное значение, поскольку для того, чтобы монетарная политика сказалась на состоянии фондового рынка, требуется некоторое время.

По мнению Цвейга, если прайм-рэйт повышается более чем на 8%, есть основания говорить о возможности установления понижательной тенденции на рынке. Если же этот показатель менее 8%, вероятность понижательной тенденции на рынке составляет примерно 1%.

Наличность

С начала 1980-х годов взаимные фонды оказывают очень сильное влияние на состояние фондового рынка. Фонды, имеющие под своим управлением активы в размере более 1 млрд долларов — явление вполне обычное. Начиная с 1950-х годов

Investment Company Institute публикует данные о соотношении наличных средств к объему активов всех взаимных фондов. Если этот показатель низкий, «ударная мощь» такого фонда невелика, ему сложнее инициировать повышение курса акций вследствие дефицита наличных средств. Помимо этого, если большинство взаимных фондов существуют главным образом на средства вкладчиков, значит налицо выраженная повышательная тенденция на рынке. А если отношение объема наличных средств к количеству акций составляет 5% и менее, то есть вполне достаточные основания говорить о той или иной тенденции на рынке.