Годовые отчеты

Как уже обсуждалось, в годовых отчетах спекулянты, играющие на понижение, не смогут найти всю интересующую их информацию о деятельности компании. Он, по большей часта, предназначен для PR-целей и представляет собой своего рода оборотно-кредитный документ в письменном виде. Зачастую компании даже нанимают PR-фирмы с большим опытом работы для составления годового отчета, который оказался бы привлекательным для акционеров. По сути дела, цель данного документа — не только удержание существующих, но и привлечение новых акционеров.

Тем не менее годовые отчеты не стоит обходить вниманием. Они могут дать общее представление о компании и оказаться полезными с точки зрения получения представления о ее деятельности в целом и по направлениям. В них содержатся соответствующие графики и доступные для понимания читателя описания, характеристики. Если же после ознакомления с таким документом вам не все будет понятно относительно деятельности данной компании, это сигнал к тому, чтобы серьезно задуматься. Вполне может быть, что данная компания — подходящий кандидат на «короткие» продажи.

Вероятно, самая значимая составляющая годового отчета — письмо председателя компании. Принимая во внимание, что этот документ имеет еще более ярко выраженную PR-направленность, как правило, возникает образ улыбающегося и уверенного в себе руководителя — «шефа». На приведенной иллюстрации изображен председатель Enron, помещенный на обложке годового отчета компании за год до ее банкротства — в 2000 г.

В таком письме дается подробное описание деятельности компании, ее достижения за отчетный период и планы на будущее. Следует иметь в виду, что при разработке такого письма председатель прибегает к активной помощи соответствующих специалистов. Юрисконсульты обеспечивают соответствие данного документа положениям законодательства о торговле ценными бумагами; главный финансовый администратор дает председателю необходимые пояснения в части, касающейся финансовых вопросов; вице-президенты по сбыту и маркетингу вносят свои вклады в разработку этого документа. И безусловно, PR-специалист содержанию данного документа придает максимальный оптимизм.

Так что при ознакомлении с этим «сценарием» необходимо обращать внимание на нюансы. Важно задаться вопросом: не кажется ли вам странным создаваемый образ компании? Проанализируйте и сравните письма председателя к акционерам за предшествующие годы. Не упоминается ли в них какое-либо новое рискованное предприятие, о котором в данном письме ничего не говорится? При анализе письма обратите внимание на настораживающие формулировки. Говорит ли председатель о проблемах? Это может служить свидетельством того, что она может в будущем столкнуться с еще более серьезными трудностями. Не меняются ли часто направления деятельности компании? Наконец, не сетует ли председатель в своем письме на «некорректные» методы, используемые внешними конкурентами, и не высказывается ли он в пользу государственного вмешательства в процесс регулирования конкуренции на рынке?