Фонды, специализирующиеся на «коротких»/«длинных» позициях

Даже на рынке «медведей» выделяются финансовые инструменты, цены на которые повышаются. Именно на этом постулате строят свою деятельность фонды, специализирующиеся на «коротких»/«длинных» позициях. Как видно уже из названия, они покупают и продают ценные бумаги «в короткую». Эта методика аналогична применяемой «хеджевыми» фондами, специализирующимися на нетто-длинных позициях (см. главу 1). Но в отличие от них, чтобы воспользоваться услугами фондов, специализирующихся на «коротких»/«длинных» позициях, инвестору вовсе не обязательно располагать значительным объемом активов.

В сущности их задача состоит в попытках обеспечить высокую доходность инвестиций — скажем, 10% в год и более — на фоне не очень сильно выраженной волатильности. И все же в настоящее время не многим фондам удается справиться с этим. Одна из причин — их структура. «Хеджевые» фонды не сталкиваются с проблемами, касающимися выкупа акций, чего не скажешь о специализирующихся на «коротких»/«длинных» позициях. Время от времени они располагают избыточными средствами для инвестирования, но бывают и периоды, когда им приходится продавать акции, чтобы выкупить у инвесторов свои.

Еще одна проблема — инвестиционная политика. Многие фонды, специализирующиеся на «коротких*/«ДЛИнных» лозициях, покупают акции, имеющие номинал, и продают «в короткую» акции новых (растущих) компаний. Однако в конце 1990-х годов на сегменте акций, имеющих номинал, дела шли не очень хорошо, в то время как у растущих компаний курс акций повысился (см. Приложение D).