Депозитарные расписки холдинговых компаний

Депозитарные расписки холдинговых компаний (HOLDR) предложила Merill Lynch. Эта ценная бумага подтверждает право вкладчика на владение обыкновенными акциями или американскими депозитарными расписками (ADR) компаний, представляющих определенный сектор экономики. Речь идет о ликвидных инвестициях, которые позволят вкладчику диверсифицировать свои инвестиции в 20 и более ценных бумаг. Без такого финансового инструмента эти акции обошлись бы инвестору гораздо дороже, не говоря уже о расходах на совершение сделки.

Будучи держателем HOLDR, вы имеете такие же права, как и акционеры, владеющие инвестиционными портфелями: вы располагаете голосующими акциями и получаете дивиденды. При этом комиссионные значительно ниже, чем у взаимных фондов, поскольку HOLDR предусматривает их ежегодное взимание за владение акциями стоимостью каждой 8 центов и выплату брокеру комиссионных за транзакции. Причем в то время как инвесторы взаимных фондов имеют право продать свои акции лишь в конце торгового дня, приобрести HOLDR можно в любой момент до закрытия рынка, правда, лишь при условии покупки лотов по 100 акций (иные варианты исключены).

Вы имеете право аннулировать HOLDR. Это значит, что депозитарная расписка будет удостоверять ваше право не на «корзину», а на отдельные акции. Эта операция, за которую взимается комиссия в размере 10 долларов, не облагается налогом.

Еще одно преимущество HOLDR заключается в порядке налогообложения. В отличие от взаимных фондов, в конце года вы неожиданно для себя выясните, что не должны заплатить налог. Вам придется лишь заплатить налог на увеличение рыночной стоимости вашего инвестиционного портфеля.

Сектора экономики, которые «охватывает» HOLDR:

        биотехнология;

        широкополосная сеть;

        Интернет (с межфирменной торговлей в сети, интернет-архитектурой и интернет-инфраструктурой);

Европа;

        фармацевтика;

        нефтяная отрасль;

        деятельность региональных банков;

        розничная торговля;

        производство полупроводников;

        программное обеспечение;

        телекоммуникации.

Впервые HOLDR применены в сентябре 1999 г. в интернет-сфере. Стоимость его депозитарных расписок повысилась до 192,13 доллара, но затем резко снизилась до 23,90.

Инвесторы имеют право продать HOLDR «в короткую». Более того, эти транзакции не подпадают под действие правила «плюс тик». Объясняется это тем, что относятся они к фондам, которые торгуют на биржах (ETF) и «не подчиняются» регулирующим «короткие» продажи правилам.

После того как HOLDR доказали свою эффективность, на рынке был введен запрет на распространение продуктов ETF. Однако между ними есть два существенных различия. Инвестор может купить любые по численности лоты ETF, но не имеет права их аннулировать и пополнить свой инвестиционный портфель соответствующими ценными бумагами. Рассмотрим наиболее распространенные случаи.

DIAMOND: эти фонды осуществляют привязку к Dow Industrial A verage.

Qubes (NASDAQ: QQQ) — привязка к индексу Nasdaq 100: этот вид ETF чаще всего реализуется на бирже.

SPDR (депозитарные расписки «Стандарте энд Пурз»). Это группа ETF, ориентированных на входящие в S&P 500 бумаги — финансовый инструмент, позволяющий спекулировать на движении акций компаний различных секторов экономики.

Street Track—ETF, управление которыми осуществляет State street Global Advisers. В этом случае предусматривается привязка к целому ряду индексов в отношении как технологических отраслей, так и мирового рынка в целом.

VIPER (расписки об участии на Vanguard Index) — это ETF с активами взаимных фондов Vanguard в основе.