ВЗАИМНЫЕ ФОНДЫ, НА РЫНКЕ «МЕДВЕДЕЙ»  

В течение нескольких последних лет вы активно занимаетесь инвестиционной деятельностью и уже припасли серьезную сумму на «черный день». Вместе с тем вы боитесь: будет ли курс акций расти по-прежнему? А он может резко снизиться, сведя на нет с таким трудом заработанные деньги. Однако четкого ответа не знает никто. Тем не менее у вас нет желания изменять структуру своего инвестиционного портфеля и вы решаете осуществить несколько «коротких» продаж, чтобы его хеджировать.

Существует множество взаимных фондов, которые ведут практически любые финансовые операции, включая «короткие» продажи. К специализирующимся на них взаимным фондам мы и обратимся.

Есть целый ряд типов таких фондов. При этом следует иметь в виду, что все они созданы недавно. Дело в том, что до принятия в 1997 г. закона о налоговых льготах действовало правило, которое ограничивало деятельность взаимных фондов: они не имели права на получение 30% суммы общего дохода от «коротких» продаж. Но и отмена этого правила не означает, что взаимные фонды получили карт-бланш на осуществление «коротких» продаж. До сих пор действуют существенные ограничения, призванные защитить интересы инвесторов от характерной для таких фондов нестабильности. Например, фонд имеет право инвестировать в определенную позицию не более 25% имеющихся у него активов, а размер гарантийного взноса не может превышать 30% стоимости активов, которыми он располагает.

Однако многие инвесторы рассматривают взаимные фонды как удобный способ «коротких» продаж. При этом им не

приходится тратить время и силы на поиск акций-претендентов. Тем не менее, чтобы найти устраивающий вас взаимный фонд, нужно провести достаточно серьезную предварительную подготовку.

Информация общего характера

Взаимный фонд — это денежный пул, которым управляют один или несколько профессионалов — специалистов по управлению финансами. Инвесторам это дает важные преимущества.

        Ликвидность: до тех пор, пока рынок открыт, можно продавать акции (это называется выкупом акций).

        Диверсификация инвестиций. Любой взаимный фонд инвестирует средства, как минимум, в 20—30 финансовых инструментов. Поэтому даже в случае снижения курсов одних акций есть надежда, что вырастет курс других. Вместе с тем, безусловно, ситуация может сложиться совсем иначе. Особенно если речь идет о рынке «медведей» и происходит падение цен на большинство акций.

        Доступность. Деятельность взаимных фондов существенно облегчает многим людям процесс инвестирования. Как правило, устанавливаемая ими обязательная минимальная сумма покупки или продажи акций составляет 1000— 5000 долларов. Кроме того, существует ряд фондов, в которых можно на регулярной основе осуществлять инвестиционную программу. Скажем, ежемесячно или ежеквартально инвестировать фиксированную сумму (предположим, 100 долларов). Эти средства могут переводиться непосредственно с вашего банковского счета.

ГЛ Возможность повторных инвестиций. Дивиденды и капитальную прибыль, полученные фондом, можно инвестировать в большое количество принадлежащих ему акций.