время дерегулирования

Еще один фактор, который нужно иметь в виду, — время дерегулирования той или иной отрасли экономики. А речь о том, что в отрасли, где некогда царил монополист, появляются новые участники рынка, составляющие ему конкуренцию. При этом следует иметь в виду, что она в данной отрасли — явление совершенно новое' конкуренция становится одним из объективных факторов, на который участники данного сегмента рынка просто не знают, как адекватно реагировать.

Дерегулирование в ссудовспомогательной сфере введено в начале 1980-х годов. Это привело к усилению конкуренции на этом сегменте. Многие компании, специализирующиеся на ссудовспомогательной деятельности, в итоге понесли убытки и обанкротились. Менее чем через 10 лет после этого федеральному правительству пришлось помогать этой отрасли. А такие спекулянты, работающие на понижение, как Джим Чанос, получили немалую прибыль, продав «в короткую» акции ряда ее компаний.

Тем не менее, у них все же есть возможность бороться с конкуренцией. Одна из них — оформление патентов для того, чтобы обойти своих конкурентов. Хотя этот способ не столь надежен и прост, как может показаться инвесторам.

В качестве примера приведем действительно революционную методику операции — LAS1K. Уже многие люди знают, что после этой операции человеку больше не нужны очки. И хотя это не слишком приятная информация для компаний—производителей очков и контактных линз, она явно может порадовать компании, производящие соответствующие технологии для хирургических вмешательств.

Пионером в области LAS1K была VISX. В конце 1990-х годов цена на ее акции установилась на очень высоком уровне — около 100 долларов за акцию. И это было вполне объяснимо, В конце концов, компания была очень рентабельной, оформив на свои технологические разработки более 100 патентов — отдельный на каждый соответствующий тип технологических разработок (федеральное правительство выдает патенты для того, чтобы стимулировать инвестиции компаний в перспективные разработки).

Патентование может служить своего рода барьером на пути конкуренции. Если некая компания использует уже существующую технологию, она нарушает действующее законодательство в области патентоведения. Тогда компания — держатель Патента, например VISX, может подать иск на фирму-нарушителя или выдать другой компании лицензию на определенную технологию, получив за это соответствующие комиссионные (их размер может оказаться весьма внушительным).

Несмотря на все это, курс акций VISX начал падать. Почему? Компании-конкуренты разработали более совершенные технологии, следовательно, не посягали на патенты VISX; при этом им не приходилось платить VISXи комиссионные за лицензию. Доходы VISX таят на глазах.

Случается, что в условиях конкуренции, для того чтобы «подвинуть» какую-либо компанию с ее лидирующих позиций на рынке, требуется несколько лет. И, как свидетельствует практика, конкуренция весьма часто представляет опасность для компаний. Следовательно, состояние конкуренции на рынке — фактор, на который спекулянты, работающие на понижение, должны обращать очень большое внимание.