услуги андеррайтеров

Небезынтересно отметить, что некоторые компании предпочитают не пользоваться услугами андеррайтеров, а самостоятельно занимаются первоначальным выпуском своих ценных бумаг. Такое публичное предложение акций называется непосредственным. А если компании окажутся подходящими кандидатами на «короткие» продажи, это объясняется следующими причинами.

         Вероятнее всего, компания не сможет воспользоваться услугами инвестиционного банка.

         Или провести должную независимую проверку.

         Окажется не в состоянии осуществить на необходимом уровне аналитическую работу.

         Наконец, не получит достаточную поддержку на вторичном рынке.

Принимая все это во внимание, не стоит удивляться тому, что в случае непосредственного первоначального выпуска акций или осуществляемого мелкими андеррайтерами выпуска предложенные на рынок акции займут не очень сильные позиции на вторичном рынке. Вполне реальна ситуация, когда большое число покупателей новых акций сбрасывают принадлежащие им ценные бумаги для быстрого получения прибыли. После этого их стоимость начинает снижаться, в результате чего спекулянты, играющие на понижение, имеют возможность получить прибыль.

Период действия сроков запрета продажи

Одно из условий, предусмотренных соглашениями о первоначальном публичном предложении, представляет собой запрет на продажу принадлежащих сотрудникам компании-эмитента акций в течение полугода с момента первой эмиссии. Если бы это положение не включалось в соглашение, у «инсайдеров» могло бы возникнуть искушение осуществить демпинговую продажу своих акций с целью получения прибыли. А это могло бы стать причиной неоправданно сильного давления на их стоимость.

Однако по истечении срока запрета сотрудники компании-эмитента могут выбросить на рынок большое количество ее ценных бумаг. В этом случае цена на них, как правило, падает. Некоторые инвесторы специально отслеживают сроки запрета на продажу, и когда он наступает, продают «в короткую» принадлежащие им ценные бумаги компании.

Андеррайтер имеет право пересмотреть в сторону уменьшения сроки запрета на продажу для всех или некоторых «инсайдеров». Если вы заметите, что это произошло, значит, ценные бумаги компании-эмитента можно рассматривать как кандидата на «короткие» продажи (сроки запрета на акции можно найти в проспекте компании или на специализированных сайтах, например, www.ipo.com, где отслеживается такая информация).