Проценты по маржинальному счету

Когда инвестор берет кредит со своего маржинального счета — независимо от того, для покупки акций или их продажи «в короткую», он обязательно платит комиссионные. Они распространяются на любой предоставляемый вам кредит. При этом процентная ставка по нему, как правило, основывается на ставке-ориентире, оправданном с коммерческой точки зрения, например, на ставке по долгосрочным казначейским облигациям. По мере изменения этой процентной ставки меняется и процентная ставка по вашему маржинальному счету. Никакие предварительные уведомления не предусмотрены на случай изменения ставки по маржинальному счету. В качестве ставки-ориентира брокер берет базисную ставку. Обычно — чем больше размер кредита, тем более выгодная ставка. Как правило, ставки классифицируются в соответствии с размером кредита (табл. 2.10).

Таблица 2.10

Условная классификация ставок по маржинальным счетам

Использование маржинального счета для «коротких» продаж

До сих пор мы рассматривали вопросы, касающиеся использования маржинального счета применительно к покупке акций. Почему же эти счета являются весьма удобным инструментом «коротких» продаж? Как вы помните, они предусматривают покупку инвесторами в кредит акций у брокерской фирмы. Безусловно, эти ценные бумаги имеют определенную цену, и брокерская фирма хочет быть уверенной в том, что не отдает их бесплатно. Для нее маржинальный счет является действительно достойным залогом предоставленных в кредит акций.

Интересно отметить, что, до того как компьютеры получили широкое распространение, брокерские фирмы вели 2 счета: обязательства по контрактам при игре на повышение и обязательства по контрактам при игре на понижение. Это делалось для удобства учета. В настоящее время в этом уже нет необходимости, однако некоторые брокерские фирмы до сих пор используют ту же терминологию. Но как бы ни назывался этот счет, он все равно, по сути, является маржинальным, а не специальным. Давайте в качестве примера вновь возьмем Surge. Предположим, вы считаете, что курс ценных бумаг Surge неизбежно упадет, и решаете продать «в короткую» 1 тыс. акций этой компании. На данный момент курс ценной бумаги составляет 20 долларов за акцию. Для осуществления транзакции брокер использует 50% требования в соответствии с «правилом Т».