Прибыль покупателя опциона

Покупатель опциона получает прибыль в случае повышения курса акций. Если ко времени окончания действия опциона ценные бумаги Fall Corp. подорожают с 20 до 40 долларов за акцию, тогда внутренняя стоимость составит 30 долларов на акцию, или 3 тыс. долларов из расчета на контракт в целом. Это довольно приличная прибыль, поскольку первоначальные инвестиции составляли 1550 долларов.

Теперь снова представим, что курс акций установился на уровне цены исполнения опциона или ниже оного (10 долларов). Это значит, что у опциона не будет внутренней стоимости. Кроме того, у данного опциона не окажется и временной стоимости. Поэтому контракт убыточен.

Что касается опциона, следует запомнить следующее правило. Самое большее, чего может лишиться инвестор, приобретая опционы «колл», — это первоначальные инвестиции. Более того, до срока истечения действия опциона вы можете продать его (вы вовсе не обязаны владеть им до срока истечения).

Продавец опциона фактически считается спекулянтом, работающим на понижение, т.е. этот человек дает согласие на продажу акций в настоящее время для того, чтобы предоставить эти акции в будущем. Следовательно, продавцу опциона невыгодно повышение стоимости акций. Предположим, вы владеете 100 акциями Fall Corp. и продаете опцион «колл» на 100 акций за 1550 долларов. Если курс акции повышается до 32 долларов и при этом имеет место исполнение опциона, вы должны предоставить покупателю опциона 100 акций, получив 1 тыс. долларов, поскольку цена исполнения для данного опциона установлена на уровне 10 долларов за акцию. Кроме того, вам причитается премия в размере 1550 долларов. Итак, суммарно ваша прибыль составляет 2550 долларов. Если бы это не был опцион «колл», покупателю пришлось бы заплатить 3200 долларов.

В данном случае подразумевается, что вы действительно располагаете этими 100 акциями. В противном случае вы будете считаться владельцем «непокрытого», или «голого», опциона. И это может быть весьма опасным — особенно в случае повышения курса акций. Посмотрим далее на этот пример. Для того чтобы реально иметь 100 акций, вам нужно приобрести их на открытом рынке за 3200 долларов и предоставить покупателю опциона «колл». После этого он заплатит вам 1 тыс. долларов, и у вас еще остается премия.

А теперь рассмотрим опционы «пут». Так же, как и в опционе «колл», в этой сделке участвуют две стороны:

       покупатели «пут»-опционов, которым вы оплачиваете премию за право купить опцион, таким образом получая право на продажу 100 акций по цене исполнения;

       продавец «пут»-опциона, то есть человек, продающий право на приобретение 100 акций, за что он получает премию. Если в течение последующих 3 месяцев этот продавец решает осуществить исполнение своего опциона и продать 100 акций, продавец «пут»-оппиона обязан выкупить эти 100 акций.