прекращение активного расширения компании

Весьма распространенная стратегия расширения компании заключается в использовании практики поглощений, что особенно характерно для формирующихся рынков. Стимулом для поглощений других компаний является стремление какой-либо из них расширить свою деятельность. Такая стратегия слияний и поглощений может оказаться эффективной лишь на протяжении нескольких лет. Но, в конце концов, наступает время, когда компания, успешно реализующая упомянутую стратегию, став лидером рынка, начинает отмечать снижение темпов своего развития.

Обратимся к примеру. Dominance Corp. имеет собственную сеть аптек. Это уже вполне сформировавшийся рынок, характеризующийся низкими темпами роста. К началу нашего анализа на долю компании приходилось 10% рынка; объем ее продаж составлял 1 млрд долларов, а показатель прибыли — 100 млн. В последующие 5 лет Dominance Corp. скупает 5 компаний-конкурентов, увеличивая объем продаж до 7 млрд долларов, а показатель прибыли до 600 млн. Ее доля на рынке составляет 70%.

Хотя на этот момент деятельность компании характеризуется очень высокой рентабельностью и она является лидером на рынке, где же источники ее дальнейшего роста? Безусловно, Dominance Corp. могла бы приобрести остальные компании на данном сегменте рынка, но тут в силу вступит антитрестовское законодательство. Могла бы она и расширить свою деятельность за счет работы на других рынках, однако это весьма рисковая стратегия, способная неблагоприятно отразиться на ее репутации.

Компания оказалась в довольно сложной ситуации. За годы успешной деятельности на рынке все уже привыкли к ее быстрому росту, на Уолл-стрит ожидают его продолжения, и в соответствии с этими ожиданиями устанавливается курс ценных бумаг.

Если на рынке будет отмечено снижение объема прибыли компании, она перестанет быть одним из фаворитов Уоллстрит. Хотя снижения темпов роста по результатам финансовой деятельности всего за один квартал недостаточно для того, чтобы компания перешла в категорию фирм, акции которых целесообразно продавать «в короткую». Trigger event возникает только в том случае, если уровень доходов и темпы роста прибыли компании будут восприниматься на Уолл-стрит как неудовлетворительные на протяжении сразу нескольких кварталов подряд.