представление о деятельности компании

В годовом отчете за 2000 г., составленном Леем и Скиллингом, было еще больше предупреждающих признаков. В этом случае спекулянтам, работающим на понижение, тем более было над чем задуматься. Письмо было на несколько страниц длиннее, чем такой же документ в 1999 г. А с точки зрения возможности получить представление о деятельности компании он был еще более запутанным. Чем же все-таки занималась компания? Вот что говорилось в письме по этому поводу:

В настоящее время наша компания претерпела очень серьезные изменения по сравнению с первыми годами своего существования. За 15 лет мы изменились настолько сильно, что даже сами этого не ожидали. Из компании, специализирующейся на выработке электроэнергии и транспортировке энергоносителей по трубопроводам, мы превратились в компанию, занимающуюся маркетингом и логистикой. И теперь наш основной капитал — грамотный подход к ведению бизнеса и инновационно мыслящий штат.

Далее в письме председателя речь идет о том, как модель работы Enron можно перенести на другие сферы экономики. Одна из таких сфер — услуги широкополосной сети. В письме отмечается, что «налицо расширение соответствующих возможностей».

Джим Чанос отреагировал на это заявление весьма скептически. Он получил немалую прибыль от продажи «в короткую» акций компаний, специализирующихся на оказании услуг широкополосной сети. Действительно ли в этой сфере экономики положение достаточно серьезное? Как это ни странно, но в самом письме говорится о том, что «в этой сфере предложение превышает спрос». Принимая во внимание это обстоятельство, почему компания декларирует оказание услуг широкополосной сети как область, представляющую большие возможности для развития?

Итак, налицо очевидные предупреждающие знаки. Чанос был не единственным спекулянтом, работающим на понижение, который их отметил. Это сделали и другие. В данном случае речь идет о предупреждающих знаках, для выявления которых вовсе не обязательно проводить глубокий анализ финансовой документации компании и ссылок в ней. Любой инвестор, получающий годовые отчеты компании, сравнив их, может их выявить.

Интересно отметить, что аналитик Тэтчер Томас из Merrill Lynch в основу своего анализа положил объем годовых отчетов компаний. И установил, что чем он больше, тем ниже курс их акций. Для этого он воспользовался онлайновой электронной системой сбора данных, анализа и поиска в версии Microsoft Word. На сайте компании указывается размер файла. Томас брал данные об объеме отчетов 10-К, и если размер этого файла превышал 500 Кб, это означало, что курс акций этой компании будет снижаться.