брэндинг

Некоторые фирмы ILEC проводят агрессивную политику, устанавливая тарифы на свои услуги по асимметричной цифровой абонентской линии («ADSL») на уровне всего 30-40 долларов в месяц и оказывая, таким образом, ценовое давление на стоимость услуг компании-конкурента в области скоростных телеметрических передач. Потому что она не имеет таких возможностей. Это, в свою очередь, дает ILEC дополнительные преимущества в конкуренции. А фирма-соперница, не способная успешно конкурировать с ILEC, вполне естественно терпит фиаско по всем статьям — в финансах, бизнесе, перспективах развития и результатах операционной деятельности.

ILEC — это мегаоператор телекоммуникационных услуг. И хотя компании Covad удалось мобилизовать значительные финансовые средства, фирмы ILEC все равно обладают несоизмеримо большими финансовыми возможностями. Но, несмотря на более эффективную инфраструктуру и брэндинг, объединенные компании ILEC почувствовали угрозу. И не захотев уступать своих позиций только еще формирующимся компаниям, вроде Covad, мобилизовали все ресурсы и развернули самую настоящую ценовую войну против Л5Х-компаний. В результате более слабые конкурирующие фирмы просто прекратили свое существование. К 2001 г. обанкротилась и Covad (рис. 12.6).

Помимо факторов риска, в проспектах компаний есть ряд других, весьма информативных, разделов.

Размер выплат руководству. В этом разделе проспекта дается информация о размере заработной платы и выплат по опционам акций. Превышают ли эти данные средние по отрасли? Приводятся ли в документе резюме руководства компании? Имеют ли ее топ-менеджеры значительный опыт работы в отрасли и значимые достижения? Есть ли у них опыт руководства публичными компаниями?

Отмечаются случаи, когда у руководства компаний оказывается сомнительное прошлое. Поэтому важно выяснить конкретные вопросы Привлекались ли они к ответственности за нарушение законодательства в области торговли ценными бумагами, включая уголовную? Отмечены ли случаи банкротства компаний, в которых они работали? Обратите внимание и на семейственность. Занимает чей-либо сын или дочь один из руководящих постов в компании, не входят ли они в состав совета директоров? Хотя даже если и так, все равно это еще не повод говорить о недостатках организационной структуры компании А вот если осуществляется широкомасштабный бизнес с кем-либо из родственников руководителей компании, то такие сделки, безусловно, могут неблагоприятно сказаться на ее деятельности.

«Действующее (функционирующее) и платежеспособное предприятие» — на первый взгляд вполне безобидная формулировка. Но на самом деле — далеко не так. Это один из признаков опасности, столь привлекательный для спекулянтов, работающих на понижение. Компания-аудитор дает в проспекте компании такую формулировку, если полагает, что она имеет шансы обанкротиться.