«Плюс тик»

Еще одним препятствием на пути осуществления «коротких» продаж является так называемое правило «плюс тик», известное также как правило 10(a). Оно разработано в 1937 г. Комиссией по ценным бумагам США для того, чтобы регулировать спекулятивные сделки на рынке. Тогда «атаки медведей», осуществлявшиеся фондовыми брокерами или пулами на ту или иную компанию, были совсем не редкостью. И делалось это путем продажи «в короткую» очень значительного числа акций по снижающимся постоянно ценам. Введение правила «плюс тик» существенно затруднило подобную практику.

Следует иметь в виду, что первоначально это правило распространялось на NYSE, АМЕХи региональные фондовые биржи. Однако, в конечном итоге, распространилось и на Nasdaq (правда, с некоторыми вариациями). Оно гласит, что осуществление «коротких» продаж возможно только при наличии «плюс тика» или «ноль плюс тика» (тик — это разовое изменение биржевой цены в сторону повышения или понижения). Как явствует из самого названия, «плюс тик» — ситуация, при которой зарегистрировано повышение цены на акции при последней предыдущей сделке. Если вы посмотрите котировки цен, «плюс тик» будет со знаком «+». А «ноль плюс тик» — ситуация, при которой текущий курс акций равен цене, зафиксированной во время предыдущей сделки, но в то же время выше другой последней цены. Предположим, курс акций Big Drop

Corp. составляет 50 долларов за одну. Затем ее стоимость повышается до 51 доллара, и следующая сделка осуществляется по цене 51 доллар за акцию. Это пример «ноль плюс тик».

В 1986 г. Nasdaq принял собственное правило «плюс тик» (так называемое правило Nasdaq 3350). Согласно ему запрещено осуществление «коротких» продаж на уровне или ниже текущего оптимального предложения, если предложение, в свою очередь, ниже предыдущего оптимального. Что это означает? Давайте рассмотрим это на примере котировки Nasdaq для Microsoft (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Котировки Microsoft

В данном примере цена продавца составляет 60 долларов за акцию, а цена покупателя — 60,20. Цена продавца —- цена, по которой продавец предлагает свои акции на рынке. Если вы хотите на Nasdaq продать «в короткую» те или иные акции, нужно ориентироваться на цену продавца, чтобы соблюсти правило «плюс тик». В свою очередь, цена покупателя берется в расчет, когда нужно закрывать «короткие» позиции (Nasdaq не устанавливает сроков зачета этих позиций).