Финансовые фьючерсы

Финансовые фьючерсы, хотя и относятся к рынку коммодити, но в контексте разбираемых проблем лучше выделить их в отдельную категорию. Оснований для этого предостаточно. Во-первых, не все страны могут пойти по пути, указываемому североамериканским рынком, где эти срочные инструменты регулируются правилами, действующими в отношении товарных фьючерсов. Во-вторых, в современных условиях финансовые фьючерсы находят самое разнообразное применение, что относит их к совершенно иному классу по цели использования, со значительно более широким спектром. Сделки явно не ограничиваются спекуляциями и хеджированием, часть менеджеров рассматривает данные финансовые инструменты в качестве заменителей позиций в традиционных инвестиционных активах, а также продуктивно использует в арбитражных операциях, получивших известность как программная торговля.

Такая ситуация обусловлена тем обстоятельством, что базовые активы, на которые обращаются финансовые фьючерсы: фондовые индексы, валюта, государственные облигации (бонды) и ставки, — сами являются финансовыми инструментами либо продуктом сделок на финансовых рынках. В отличие от товаров, где требуется оплачивать хранение, транспорт и страховку, издержки здесь имеют ту же самую природу возникновения, что и на срочном рынке. В основном различие возникает в сумме капитала, требуемого для создания и удержания позиции, а также в некоторых возможностях, часто скрытых от взгляда инвесторов, неглубоко знающих все нюансы рынка капитала.

Например, мало кто знает, что Япония является крупным держателем американских государственных облигаций, помимо всего прочего обеспечивающих ей легкость в получении кредитов и позволяющих договариваться по вопросам экономического сотрудничества. Имея крупные позиции в бондах, для покрытия ценовых рисков ей приходится использовать фьючерсные или опционные контракты, поэтому ввод позиций по ним может сопровождаться сильными изменениями фьючерсной цены или всплесками волатильности при отсутствии видимой причины.