эффективность поведения инвестора на рынке

Основная проблема, препятствующая созданию обобщенной модели, позволяющей оценить эффективность поведения инвестора на рынке, заключается в сильно различающемся временном масштабе, на который ориентированы долгосрочные и краткосрочные трейдеры. Вторая проблема: портфель оценивается, основываясь на исторических данных и выдвигаемых предположениях, а торговые стратегии — почти исключительно на прошедшей истории, экстраполируемой в будущее, предполагая, что в будущем торговые сигналы будут работать с той же степенью эффективности. Многие профессионалы риска указывают, что в реальности проблема заключается в сложности проведения расчетов, если ставится задача получить относительно точный результат. При всей развитости современной техники все еще требуется нереалистично много времени для обсчета.

Определенно, стратегии волатильности на фоне этих двух категорий выглядят своеобразно. Хотя они носят черты среднесрочного и долгосрочного инвестирования (месяцы и даже годы), тем не менее сделки могут совершаться достаточно часто, позволяя классифицировать их в лучшем случае как среднесрочные. При избрании техники, которая требует частой ребалансировки, она может быть ассоциирована с дэйтрейдингом. Опять же, чтобы получить достоверные сведения относительно преимущества стратегий волатильности, нам необходима модель оценки риска, позволяющая получить сведения, которым можно было бы доверять.

К сожалению, пока еще нет общепринятой модели оценки риска и ожидаемой доходности, которая одинаково хорошо давала бы представление относительно кратко- и долгосрочного инвестирования. Тем не менее, обратимся к методологии определения меры риска — «значение риска» (VaR — Value-at-Risk), получившей популярность вследствие относительной простоты (ее используют иностранные банковские системы для определения величины обязательных резервов), хотя ее ценность для оценки инвестиционных действий по-прежнему остается предметом споров.

Первая проблема, с которой мы сталкиваемся: какому методу отдать предпочтение? Их немало, и каждый метод, согласно контексту

подразумевающий определенную модель оценки рисков, исходит из определенных предпосылок. Все модели можно разбить на три больших класса: 1) Модели, предполагающие наличие определенного вида распределения (модель Монте-Карло, параметрические методы и мультивариационное моделирование, включающее в себя обширное количество параметрических непараметрических моделей); 2) Модели, основанные на эмпирическом распределении (историческая симуляция); 3) Стресс — тестирование (историческое тестирование, проектирование сценариев различной сложности).