Доля капитала, которая ставится на кон

Долю капитала, которая ставится на кон, мы обозначаем просто буквой f Каждый трейдер имеет свое место в спектре значений /, определяемое как:

/ „                             максимальная возможная
(количество контрактов *                                       .

^_____________________ потеря на один контракт)    ^ {щ

величина счета

Эту величину можно рассчитать, поскольку известны все три входных переменных:

1)           количество контрактов, которым трейдер торгует в настоящее время;

2)           максимальная возможная потеря на один контракт;

3)           величина счета.

Таким образом, в каждый момент времени всякому трейдеру с любой торговой системой можно сопоставить некоторое значение /, определяющее его положение на рельефе (двумерном, так как разыгрывается всего одна игра).

Признает это трейдер или нет, это никак не влияет на то, что есть некое значение /, сопоставленное ему и его позиции в данной рыночной системе и в данное время. Даже если трейдер постоянно торгует одним контрактом, скажем по соевым бобам, то у него всегда есть некое значение f Предположим, что его система прибыльна и его торговый счет растет. Тогда это значение f с ростом счета будет смещаться влево (т. е. уменьшаться), если только он не увеличит количество контрактов, которыми торгует. Каждый трейдер, как бы он ни действовал, всегда имеет отдельное значение f для каждой отдельной своей позиции на каждом отдельном рынке, осознает он это или нет.

Почему это так важно? Потому что каждой прибыльной системе соответствует некоторая кривая от /, имеющая единственную вершину. Расположение величины /, сопоставленной трейдеру, относительно этой вершины диктует, какие его ожидают прибыли, текущие потери и прочее. Например, если трейдер находится слева от вершины, то есть его/меньше оптимума (другими словами, количество контрактов у него меньше оптимального), как было у Мо, то он сократит потери арифметически, в то время как его прибыль сократится геометрически. Но если он сместится вправо от вершины, то есть в направлении значений /, больших оптимального (другими словами, количество контрактов у трейдера будет больше оптимального), как было с Керли, то его прибыль по-прежнему сократится геометрически, как если бы он торговал слишком малым числом контрактов, а потери увеличатся арифметически. Обратите внимание, что и Керли и Мо после сорока конов игры увеличили свой капитал в 4,66 раза, но минимальный ожидаемый проигрыш у Керли был в четыре раза больше, чем у Мо! Очевидно, что лучше съехать влево от вершины и иметь позицию меньше оптимальной, чем оказаться справа от нее с позицией, которая больше оптимальной.

Где-то правее вершины, в точке, координаты которой зависят от системы, кривая опускается ниже отметки 1,0. Это значит, что, торгуя на этом уровне, подобно Шемпу, трейдер со временем наверняка разорится. Такая точка есть у каждой системы, какой бы хорошей она ни казалась.

Все сказанное не означает, что я заклинаю вас непременно попасть на вершину кривой от f Скорее, я имею в виду, что, оказавшись там, вы сможете получить по максимуму. Выбор остается за вами.

Отсюда, как вы, должно быть, уже поняли, начинает выстраиваться методология.

Двинемся дальше, заметив, что положение на кривой от f не менее значимо, чем то, насколько хороши используемая система, или торговый метод, наши трейдерские качества и тайминг рынка. Слабая, приносящая минимальную прибыль система может показать прекрасные результаты, если она действует на вершине кривой от f И, наоборот, прекрасная система может быть неэффективной при неверном f Действуя в ненадлежащей точке кривой /, она, фактически, будет транжирить деньги трейдера и в конце концов разорит его. Можно лишь удивляться тому количеству усилий и времени, которые затрачиваются трейдерами на изучение рынков и выбор позиции, когда это не важнее, чем выбор размера позиции. Далее, если от трейдеров, по большому счету, не зависит, будет ли следующая сделка прибыльной или убыточной, то они полностью ответственны за размер позиции в этой сделке, что не менее значимо.

По логике, уклоняться от вершины кривой нет никакого резона. Вспомним Мо, который оказался слева от вершины. Очевидно, ему нужна была более пологая кривая роста капитала, чем у других игроков, ради чего он готов был пожертвовать геометрическим ростом прибыли. Если вы, как Мо, согласны на пологий рост капитала, то лучше купите 90-дневные государственные облигации, вместо того, чтобы торговать разжиженным спекулятивным счетом (много левее вершины кривой от f).