Исполнение сделок с акциями

Имейте в виду, когда дело доходит до исполнения вашей сделки с акциями, у брокера есть несколько вариантов действий. Например:

- Ваш брокер может направить ваш ордер на одну из главных бирж (таких, как Нью-Йоркская фондовая биржа), на региональную биржу или третьему маркет-мейкеру, покупающему или продающему акции, котируемые на бирже, по публично прокотированным ценам. Как отмечает SEC, "с целью привлечения ордеров от брокеров некоторые региональные биржи или третьи маркет-мейкеры платят вашему брокеру [выделение мое] за направление своих ордеров на эту биржу или этому маркет-мейкеру - быть может, пенни или больше за каждую акцию вашего ордера. Это называется 'платой за поток ордеров"'.

- Если участвует акция NASDAQ, ваш брокер может послать ордер маркет-мейкеру этой акции на NASDAQ. Многие маркет-мейкеры NASDAQ также приплачивают брокерам за поток ордеров.

- Брокер может также направить ваш ордер, особенно если это "лимитный ордер", который будет исполнен по определенной цене, в электронную коммуникационную сеть (ECN), автоматически сопоставляющую ордера на покупку и продажу по указанным ценам.

- Еще один вариант для вашего брокера - оставить ваш ордер "дома", то есть ваша брокерская контора будет другим участником вашей сделки, исполняя ее из своих запасов.

Это позволяет вашей брокерской конторе делать деньги на "спрэде", разности между предлагаемой (бид) и запрашиваемой (аск) ценой.

Имейте в виду, однако, что ваш брокер по-прежнему обязан искать для клиентских ордеров лучшее "разумно доступное" исполнение. Как отмечает SEC, "это означает, что ваш брокер должен оценивать ордера, получаемые им от всех клиентов, в совокупности и периодически взвешивать, какие конкурирующие рынки, маркет-мейкеры или ECN предлагают наиболее благоприятные условия исполнения".

Если и существует общая претензия со стороны трейдеров-новичков, так это то, что цена, которую они видят, редко является ценой, которую они получают. Точнее, они, как правило, покупают выше и продают ниже своих намеченных цен. Причина зачастую двойственная. На быстро перемещающихся рынках цена между "щелчком" и исполнением может измениться, особенно если брокер должен еще изучить и перенаправить ваш ордер. Кроме того, если брокерская контора берет другую сторону вашего ордера, может оказаться, что вы покупаете по "аску", а продаете по "биду". Помните, что акция предлагается для покупки (бид) по одной цене, а для продажи (аск) - по другой. Разность между этими двумя котировками - может расширяться или сужаться в зависимости от рыночной конъюнктуры составляет спрэд.

Это затрагивает особо важный момент для начинающих трейдеров. Скажем, акцияВа достигает намеченной вами цены - будь то уровень поддержки при нисходящем движении или сигнал на покупку, поданный восходящим движением. Если вы размещаете "рыночный

ордер", он будет исполнен по лучшей преобладающей в то время рыночной цене - для запрошенного вами количества акций. Если вы размещаете "лимитный ордер", он будет исполнен по указанной цене, если требуемое количество акций имеется в наличии. Помните, нет никакой гарантии, что лимитный ордер может быть исполнен, особенно на быстро перемещающемся рынке. Однако этот лимитный ордер должен быть исполнен прежде, чем ценная бумага начнет торговаться за границей лимита, если только этот ордер не относится к категории "все или ничего" (AON).