Брокерские комиссионные

Комиссионные - факт реальной жизни и издержки данного бизнеса. Они влияют на реальную величину прибыли и должны учитываться при вычислении нормы доходности (rate-of-return). Всегда нужно помнить о включении в расчеты комиссионных. В противном случае вы получите ложную информацию о норме доходности и действительном потенциале прибыльности. Неуправляемые убытки и комиссионные способны превратить вас из денежного мешка в банкрота. Многие стремятся снизить издержки своего трейдинга за счет самых низких комиссионных. Но дешевле - не обязательно лучше. Это урок, который новички никак не могут выучить, а профессионалы усвоили очень хорошо. Сказанное особенно справедливо в отношении комиссионных.

Я знаю он-лайновых брокеров, которые делают себе рекламу на низкой величине комиссионных - в размере $7 - $12. Некоторые вообще предлагают проведение транзакций без какой-либо комиссии. Всегда помните, что вы получаете то, за что платите, а иногда даже больше того, на что рассчитывали. Позвольте мне объяснить, как эти $7 - $ 12 могут стоить вам $512. В нашем примере вы покупаете акцию через Интернет с помощью брокерской компании "А". Бид составляет $30, аск - $30 1/2. Мы покупаем 1000 акций, и спрэд при этом равен $500. В то же самое время кто-то продает данную акцию по бид за $30. Вы знать не знаете, что, когда данный приказ появляется у Интернет-брокера "А", он продает поток приказов фирме "В" за $100 и берет с вас $12 комиссионных. Таким образом, Интернет-брокер "А" легко заработал на вашем ордере $112. Давайте рассмотрим, что же все-таки произошло. Поскольку торговля шла в режиме он-лайн через Интернет, а не через Сети электронных коммуникаций, то у вас не было возможности сузить данный спрэд, поэтому фактически вы получили убытки. Кроме того, вам пришлось заплатить комиссионные по данной сделке.

Большие спрэды выгодны маркет-мейкерам и фирмам, практикующим продажу потока приказов. Если бы вы работали через ECN, то могли бы выставить оффер на покупку по $30 3/8 или $30 1/4, сузив спрэд и сэкономив на разнице. С помощью ECN хорошо также выбрать вариант покупки по бид, то есть воспользоваться опцией, которой нет в онлайне. Посмотрите на арифметику, чтобы понять, как работает данная транзакция. С дешевыми комиссионными недолго перехитрить самих себя. Если вы купили бриллиантовое кольцо за десять центов, то, скорее всего, вы купили кольцо, которое не стоит и десяти центов.

Интернет-брокерская фирма "А" ш убыток

$100.00 - продажа потока приказов $500 - спрэд

$12 - комиссионные $12 - комиссионные

+ $112.00 - прибыль - $512.00 - убыток

от транзакции от транзакции

Компании предлагают по определенным бумагам торговлю без комиссионных, потому что эти акции обычно имеют огромные спрэды: от 3/8 до 1/2 или более. В большинстве случаев такие фирмы являются маркет-мейкерами по данным акциям или продают вам бумаги из собственных портфелей, делая прибыль на больших спрэдах.

Зачем же тогда нужны комиссионные? «Отказываясь» от них, фирмы всегда рассчитывают на толпы желающих получить что-то бесплатно. В этом случае слово «бесплатно» стоит $500. Я был бы счастлив продавать такие акции без комиссионных, потому что через несколько лет стал бы очень богат, а вы бы разорились. Когда слышите выражение транзакции без комиссионных, знайте: кто-то пытается продать вам «бриллиантовое» кольцо за десять центов.