Специалист фондовой биржи

Специалисту предоставлена возможность делать рынок определенных акций в обмен на то, что он будет покупателем или продавцом, к которому прибегают в крайней, критической ситуации. Специалист несет ответственность за обеспечение непрерывности и ликвидности рынка. Это означает, что рынки должны быть упорядоченными. Если котировки обычно изменяются с шагом в одну восьмую, а цена акции - на 1 дол., то в этих пределах должны быть исполнены сделки с тем же шагом: одна восьмая. Качество работы специалиста (его рейтинг) оценивается тем, насколько строго он соблюдает данную процедуру. Специалист с высоким рейтингом в качестве поощрения может получить в свое «хозяйство» акции еще одной компании из дополнительного листинга биржи (т.е. стать специалистом по этим акциям). Акции этих новых компаний могут оказаться исключительно ценными, особенно если такие крупные компании, как America Online и Gateway, решают перейти из NASDAQ на Нью-Йоркскую фондовую биржу или если принимается решение на базе таких акций, как AT & Т, выпустить новые бумаги вроде Lucent.

На фондовых биржах по конкретной акции есть только один специалист. Специалисты фондовых бирж отвечают за то, чтобы котировки по их акциям были упорядочены и сбалансированы. Как только что было сказано, если специалист хорошо работает, он получает новые акции. Работающему плохо комитет биржи делает выговор. Биржа может не поручить ведение новых акций специалисту, не справляется со своими обязанностями. Она вправе оштрафовать специалиста, не обеспечивающего необходимую ликвидность, и даже отстранить от контроля за вверенными ему акциями, если он злоупотребляет своими возможностями. Система специалистов работает так хорошо потому, что если маркет-мейкер, функцию которого выполняет специалист, один, то качество его работы легко поддается оценке. В результате специалисты по преимуществу отличные маркет-мейкеры и, как следствие, имеют некоторые привилегии, которых нет у маркет-мейкеров, работающих в системе NASDAQ. В частности, поскольку все заказы на определенные акции проходят через одного специалиста, у этого специалиста имеется очевидная привилегия: он знает все заказы на эту акцию, что помогает ему определить, по какой цене можно найти покупателей и продавцов.