Ожидания рынка

Есть еще один вопрос, который каждый трейдер должен задать себе при формировании ожиданий, базирующихся на новостях: Чего ждет рынок?» Если рынок ждал каких-то новостей, то, уверен, они уже отразились в цене. Трейдерская аксиома Покупай на слухах, продавай на новостях» основана на этом убеждении. Многие трейдеры впадают в мистику при появлении новостей об акциях. (Например, DELL показал ожидавшийся уровень квартальных доходов, и акции торгуются с понижением. Ведь большинство уже ожидало эти новости и покупало в предвкушении их.) Как только новости опубликованы, и если нет добавочных позитивных» сюрпризов, акции обычно начинают распродавать, поскольку нет новостей, которые подняли бы эти акции еще выше!

Вам кажется это нелогичным, но это так! Поймите, это действительно так: новости, относящиеся к ценам акций, не логичны! И логика, как ни странно, здесь прямо противоположна интуиции. Обратите внимание на табл. 8-4, которая показывает ожидаемую первоначальную реакцию котировок на только что полученные новости.

Как было сказано, новости, которые затрагивают рост производства или финансовые результаты деятельности компании, должны иметь наиболее значимое и, следовательно, наиболее длительное влияние на цены акций.

Как правило, эти новости касаются:

- долгосрочных контрактов (со значительным* движением денежных средств из одних рук в другие);
- деятельности по слиянию или поглощению (реальная, а не слухи);
- нового товара или товарной линии.

Есть новости, которые обычно оказывают слабое (а то и никакое) влияние на доходы компании, но именно они нередко порождают дикие скачки котировок. Эти новости касаются:

- стратегических союзов (при которых деньги не переходят из рук в руки);
- соглашений о совместном маркетинге;
- объявлений-пушинок» (например, о новом контракте с незначительной выручкой).

До сих пор мы пытались представить, как будут формироваться торговые ожидания, основанные на новостях. Если эти новости ожидают, это одно, но что делать, если новости нежданные. Как трактовать подобные сюрпризы? Думаю, в этом случае надо спросить себя: Насколько хорошей» (если новость хорошая) или плохой» (если она плохая) является данная новость?» Этот вопрос предполагает, что новость не нашла отражения в цене акций. В действительности же это - вопрос масштаба. Он тоже субъективен. (Если вам неуютно с таким количеством субъективного, то, возможно, следует еще раз посмотреть разделы о самооценке и торговых стилях в первых трех главах. Некоторые люди не созданы для произвольной торговли. Если это про вас, то лучше использовать чисто механическую торговую систему!)

Вот что делаю я. Я произвольно выставляю оценки новостям. Нейтральные новости - это 3. Если новость немного интереснее - 4; если значительно интереснее - 5. Если новость сыграет в жизни акций малую роль, ставлю ей 2; если значительно меньшую - 1. Табл. 8-5 поясняет это.

Последним инструментом, помогающим мне адекватно интерпретировать новости, является таблица, в которую я записываю свои оценки и ожидания перед сессией (табл. 8-6). Я считаю ее бесценной с точки зрения совершенствования интерпретации новостей. Обратите особое внимание на колонку Фактические результаты»: перед вами запись, сделанная мною 9 февраля 2000 г. Независимо от того, будете вы торговать в этот день или нет, составляйте такую таблицу ежедневно. С ее помощью вы сможете сопоставить действительное поведение акций после неожиданной новости, например, и ваши предположения об их поведении (колонка Направление»).

Заметьте, что в этот день мои ожидания оправдались на 100%. (К сожалению, я не всегда так точен!) Хотя я и не торговал этими акциями, ибо некоторые из них не соответствовали моим критериям входа, тем не менее мои ожидания несомненно были торгуемыми, а как раз это и является целью составления таблицы. Использование данного инструмента укрепит вашу уверенность в себе, а со временем у вас разовьются исключительные способности (иначе говоря, чутье») по предсказанию поведения акций при той или иной новости. И в этом ваше конкурентное преимущество!

Заканчивая свои рассуждения по этому поводу, хотелось бы остановиться на самых важных новостных категориях. Конечно, их много, но я пришел к выводу, что самые существенные приведены на рис. 8-18. Надо сказать, что опираясь на эти критерии, можно проводить не только оценку, но и сортировку новостей.