Foreign Exchange Operations - Читайте на сайте - Глобальная диверсификация

Оглавление >>> Как выбрать компанию для инвестирования

Мы уже много раз говорили, что для уменьшения риска при инвестировании в акции необходимо включать в инвестиционный портфель акции разных компаний, причем желательно и разных отраслей. Здесь мы обсудим вопрос, касающийся глобальной ди- версификации, т.е. инвестирования в акции компаний из разных стран. Такой способ инвестирования может еще понизить риск, а нередко и увеличить суммарную прибыль. Какой стране отдать предпочтение? Чьи акции являются лучшим дополнением для инвестиционного портфеля?

Рассмотрим поведение индексов рынков акций разных стран по данным Wilshire Associates, Inc., представленным в таблице 8.8 (1988-1994). Прибыль рассчитывалась по инвестированию в долларах с учетом изменения курса валют.

Таблица 8.8.

Рынок	Прибыль в %	Рынок	Прибыль в %
Чили Филиппины Мексика Таиланд Малайзия Гонконг Сингапур Тайвань США Австралия	1317 1265 708 379 284 268 242 137 134 106	Канада Корея Швейцария Германия Франция Великобритания Япония Швеция Индонезия Аргентина	101 100 87 85 63 58 14 5 -12 -72

Из таблицы видно, что рынки развивающихся стран давали большую прибыль от инвестирования, чем европейские рынки и рынок США. Так, может быть, выгоднее вкладывать деньги не в рынок США или Великобритании, а в рынок Чили или Филиппин? Ответ здесь простой: конечно, если вы не боитесь потерять деньги. Но надо учесть, что риск проиграть на рынке Чили в 2,3 раза, а на рынке Филиппин в 5 раз выше, чем при инвестировании в акции американских компаний. Рынок США является самым безопасным рынком в мире, с ним может сравниться только канадский рынок, чей риск выше только на 20%. Из европейских рынков самый безопасный — швейцарский рынок, у которого риск выше на 40%, а риски на рынках Германии, Франции и Великобритании на 80—90% превышают американский. Учитывая это и другие международные факторы, Томас Сейлер (Thomas Saler) рекомендует американцам составлять инвестиционный портфель из 75 % отечественных акций и 25% акций компаний остальных стран. Покупать акции различных стран можно и на рынках США, где циркулируют акции многих компаний (например, Volvo, Toyota и др.). Список таких компаний можно узнать через ряд компьютерных сервисов, например, через Data Broadcasting Corporation (http://www.dbc.com).

Риск от инвестирования можно также уменьшить, приобретая акции американских компаний, у которых большая часть объема продаж связана с экспортом. Томас Сейлер приводит список компаний США со значительной долей экспорта продукции (таблица 8.9).

Таблица 8.9.

Компания

Доля экспорта от

объема продаж в %

Boeing
Intel
Cummings Engine
Caterpillar
Archer Daniels Midland
Sun Microsystems

Motorola
Compaq Computer
Union Carbide
Hewlett Packard
Raytheon

58,4
38,8
32,3
32,2
29,6
29,5
29,4
26.7
24,9
23,3
22,4

Покупка таких компаний страхует от понижения курса доллара. Но если доллар по отношению к другим валютам растет, то держать такие акции становится невыгодным. Во-первых, из-за уменьшения объема продаж (в связи с ростом цен на американские товары за пределами США) и, во-вторых, из-за меньшей прибыли при конвертировании валюты других стран в доллары.

Оглавление >>> Как выбрать компанию для инвестирования

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты