Foreign Exchange Operations - Читайте на сайте

Организация торговли акциями на российском фондовом рынке происходит при соблюдении следующих условий:

1) Для всех участников биржевого рынка, а также внебиржевого (при проведении торгов через Российскую торговую систему «РТС»), доступна информационная инфраструктура, отражающая текущее состояние рынка;

2) на рынке одновременно присутствуют множество участников с независимыми интересами, которые осуществляют куплю-продажу акций;

3) торги проводятся регулярно;

4) рынок акций является ликвидным (будем рассматривать только акции со 100% ликвидностью).

Все другие особенности рынка акций (кто является участниками рынка, как подаются заявки, кто их исполняет, какой документооборот и т. д.), являются несущественными для целей построения концептуальных и математических моделей. Прежде, чем рассматривать соответствующие модели рынка, кратко остановимся на стратегиях извлечения прибыли.

Стратегии извлечения прибыли на рынке акций

Если в качестве инструмента извлечения прибыли на спотовом рынке ценных бумаг используются только обыкновенные акции (срочные контракты на них не привлекаются), то существует всего две стратегии извлечения прибыли.

Первая стратегия извлечения прибыли.

Если инвестор (спекулянт) считает, что курс какой-то конкретной акции со временем будет расти, то он должен заранее купить эти акции, дождаться роста их курса, потом продать их.

Если прогнозы спекулянта сбываются, то он получает прибыль, равную разности курсов продажи и покупки соответствующих акций. Если прогнозы спекулянта не сбываются (курс выбранной им акции фактически падает), а он действует в соответствии с указанным выше алгоритмом, то вместо прибыли он получит соответствующие убытки.

Вторая стратегия извлечения прибыли.

Указанная стратегия основана на операции «продажа без покрытия» и её используют тогда, когда инвестор считает, что курсы конкретной акции должны в дальнейшем падать.

Для извлечения прибыли в указанной ситуации инвестору необходимо заранее одолжить на стороне акции (например, по залог), для которых прогнозируется падение их курса. Взяв акции, нужно сразу же их продать по высокому курсу. Когда прогнозы инвестора сбудутся, и цена взятых взаймы акций действительно упадёт, нужно купить соответствующие акции, вернуть их заимодавцу, и забрать свой залог. Доход инвестора при использовании указанного выше алгоритма извлечения прибыли будет равен разнице курса продажи (по высокой цене) и курса обратной покупки (по низкой цене).

В случае если прогнозы инвестора не сбываются, а он действует в соответствии с рассмотренным выше алгоритмом, то вместо прибыли он получит убытки.

Примечание к стратегиям извлечения прибыли.

Вопрос о том, какие именно акции из их возможной совокупности необходимо использовать при реализации той или иной стратегии извлечения прибыли, является предметом отдельного рассмотрения.

Например, по теории оптимального портфеля Г. Марковица (см. ниже раздел 6) указанный вопрос решается па основе однократной оптимизации, исходя из выбранного инвестором соотношения между риском и доходностью портфеля ценных бумаг.

В рамках современной теории финансовых спекуляций указанный вопрос решается на основе методологии кибернетики и теории оптимального управления. Использование указанной методологии позволяет синтезировать динамическую траекторию управления капиталом в функции времени, которая обеспечит извлечение потенциально возможной для рынка ценных бумаг прибыли.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Контакты