Foreign Exchange Operations - Спекуляции на временной стоимости

Оглавление >>> Покупка опционов колл

Спекуляции на временной стоимости — очень слабая стратегия. В целом возможно, что временная стоимость вырастет за очень короткий срок; но значительно более вероятно, что опционы «без выигрыша» не будут отвечать ни на какие движения цен базовых акций, пока эти цены остаются ниже цены исполнения опциона. То есть если цена исполнения — 40, а опционами торгуют между 34 и 39, то вряд ли можно дождаться, что временная стоимость будет вообще сколько-нибудь значительно изменяться. Это означает, что, пока опцион «с проигрышем», его временная стоимость будет исчезать просто по прошествии времени, а не благодаря изменениям цен на акции.

Пример: Предположим, что Вы купили опцион «колл» с ценой исполнения 40 и заплатили премию 1 (100 долларов). Опцион истечет через семь месяцев, это значит, что для изменения рыночной стоимости акций времени достаточно много. Сейчас акции стоят 34 доллара каждая, «колл» является опционом «с проигрышем» в б пунктов. Чтобы вы смогли зафиксировать прибыль по этому опциону, рыночная стоимость акций должна стать больше, чем 41 доллар за акцию (не принимая во внимание брокерские комиссионные), поскольку вы можете оценивать только будущую внутреннюю, но не временную стоимость.

В этом примере время работает против вас. Вам нужно, чтобы акции выросли на 7 пунктов, чтобы достичь цены безубыточности, и еще больше, чтобы зафиксировать прибыль. Если вы просто посмотрите на отношение между текущей премией и временем, оставшимся до истечения, вы можете совершить ошибку. Не спекулируйте на временной стоимости. Требуется очень значительный и быстрый рост стоимости акций, чтобы временная стоимость возросла достаточно, чтобы создать прибыль,
выигрыш и проигрыш для опционов колл

Так же может случиться, что вы получите прибыль полностью только на временной стоимости, что означает покупку опциона «с проигрышем» в надежде на быстрый рост стоимости премии в связи с неожиданным ростом стоимости акций; но вы не можете просчитать, когда такое случится и случится ли вообще. Если бы акции выросли на несколько пунктов немедленно после покупки вами опциона «колл», временная стоимость также выросла бы, и у вас возникла бы возможность закрыть позицию с прибылью. Чем больше дистанция между текущей рыночной стоимостью акций и ценой исполнения опциона (другими словами, чем шире диапазон проигрыша), тем больше вероятность того, что вы не сможете зафиксировать прибыль. Смысл покупки опционов как инвестиций с левериджем связан с соотношением изменений цен на акции и опционы, в момент, когда они «с выигрышем». Только в этом случае наблюдается изменение цен пункт в пункт. Как показано на рис. 3.1, если стоимость акций более чем на 5 пунктов ниже цены исполнения опциона, о такой ситуации всегда говорят как о значительном проигрыше.

Аналогично для опционов «пут» о значительном проигрыше говорят при рыночной стоимости акций на 5 или более пунктов выше цены исполнения опциона. И если акции на 5 пунктов превышают цену исполнения опциона «колл» (или оказываются ниже цены исполнения опциона «пут»), то о такой ситуации говорят как о глубоком выигрыше.

Продолжение >>> Определение целей покупки опционов

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты