Foreign Exchange Operations - Исполнение опциона

Оглавление >>> Торговля опционами

Сделки с опционами осуществляются на определенных биржах — тех, где данный опцион прошел листинг. С тех пор как опционами стали торговать на нескольких различных биржах, возникла тенденция автоматизации опционной торговли по всей стране, Опционная клиринговая корпорация (ОСС) стала зарегистрированным клиринговым агентством для всех опционов, которыми торгуют в США. ОСС осуществляет регулярные взаимозачеты, которые необходимо производить после контактов брокеров со своими клиентами по всем опционным контрактам, прошедшим листинг.

Когда опционный инвестор уведомляет брокера о своем желании осуществить сделку, ОСС обеспечивает исполнение всех условий контракта. Таким образом, продавцу и покупателю не приходится полагаться друг на друга: сделка обеспечивается ОСС, которая налагает на брокеров, являющихся ее членами, обязанности по передаче прав на акции. Поскольку соответствия между открытыми позициями покупателей и продавцов не существует, то возникает вопрос: как продавец может знать, будет ли исполнен именно его опцион? Он этого действительно не знает, и в этом состоит определенный риск. Когда необходимость исполнения возникает задолго до даты истечения опциона, то исполнен может быть опцион любого из продавцов, имеющих по нему открытую позицию. Это происходит либо на основании случайного выбора, либо по правилу: чем раньше открыта позиция продавца, тем скорее будет исполнен выписанный им опцион.

После исполнения опциона 100 акций должны быть поставлены их новому владельцу. Поставка — это переход прав собственности на акции от продавца к покупателю. Покупатель переводит платеж и получает регистрацию своих акций, а продавец получает платеж и теряет права собственности на те же самые акции.

Когда покупатель решает исполнить опцион, то он либо приобретает 100 акций («колл»), либо продает 100 акций продавцу опциона («пут»). Если вы продали опцион «колл», то исполнение покупателем опциона будет означать, что 100 ваших акций будут отозваны и переданы покупателю; а когда вы продали опцион «пут», то исполнение потребует от вас покупки этих акций. Такой процесс, происходящий в случае исполнения опциона, называется конверсией. Осуществить передачу прав на акции в момент исполнения необходимо. Поскольку количество продавцов и покупателей полностью редко совпадает, то продавец потеряет права на свои акции, как только его опцион будет выбран для исполнения.

Передача прав по опциону Уведомление покупателем продавца об исполнении опциона. Технически может происходить как произвольным образом, так и в соответствии с процедурными предписаниями, разработанными Опционной клиринговой корпорацией, а также брокерскими конторами.

Поставка по опциону Переход прав собственности на базовые акции от одного владельца к другому. При исполнении опциона акции регистрируются на нового владельца после перевода платежа продавцу опциона.

Продолжение >>> Всегда ли исполнение опциона — негативный момент для продавца?

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты