Если инвестор собирается в будущем приобрести какой-либо
актив, он использует хеджирование покупкой фьючерсного контракта.
Пример. Производителю хлеба через три месяца понадобиться
определенное количество зерна. Чтобы застраховаться от возможного повышения цены он покупает фьючерсный контракт с фьючерсной ценой 520 руб. Через три месяца он покупает зерно по
кассовой сделке и закрывает фьючерсный контракт. Если цена
спот к этому моменту составила 500 руб., то он заплатил данную
цену за тонну зерна, однако потерял 20 руб. на фьючерсном контракте. В итоге его расходы составили 520 руб. Если цена возросла до
540 руб., то он купил зерно по этой цене, однако получил выигрыш
по фьючерсному контракту в размере 20 руб. Таким образом, его
расходы также составили только 520 руб.
В приведенных выше примерах представлена идеальная ситуация хеджирования, когда возможный риск потерь полностью устраняется за счет заключения фьючерсного контракта. Однако в
жизни ситуация большей частью будет складываться несколько
иначе. Прежде всего следует сказать, что актив, продаваемый/покупаемый на спотовом рынке, может несколько отличаться от предмета фьючерсного контракта, так как на бирже не всегда
торгуется контракт на актив требуемой спецификации, например,
имеются качественные различия у реального актива и предмета
фьючерсного контракта (пшеница разных сортов и т.п.). Далее,
сроки фьючерсного контракта могут не полностью соответствовать купле/продаже актива на спотовом рынке. Поэтому на практике хеджирование не всегда сможет полностью исключить риск
потерь. Допустим, если в первом примере с продажей зерна фьючерсный контракт истек ранее реальной продажи товара, то фьючерсная и спотовая цена могли несколько отличаться друг от друга.
Так, если фьючерсный контракт был закрыт по цене 510 руб., то
по фьючерсной позиции фермер выиграл 10 руб. Допустим, что на
спотовом рынке он реализовал зерно по 500 руб. Тогда его доход
от операции составил только 510 руб. за тонну.
