Форвардные фьючерсные сделки, форвардные рынки и контракты
Форвард или иначе форвардный контракт имеет следующее определение - это производный финансовый инструмент и договор, по которому
стороны принимают на себя обязательство купить/продать некоторый базовый актив на определенную дату в будущем и
по заранее определенному курсу. Базовым активом может служить валюта, например доллар или рубль или же ценная бумага.
Операции с форвардами формируют форвардный рынок.
Основные функции форвардных рынков заключаются в страховании возможных убытков из-за будущего изменения цен, иначе это называется
хеджирование форвардными контрактами, в примере с валютным форвардным контрактом хеджирование валютных рисков достигается путем
фиксации курса валюты в форвардном контракте на покупку/продажу валюты. При этом заключение форвардных сделок отличается от фьючерсных контрактов тем, что
фьючерсы представляют собой стандартизированные контракты, обращающиеся на бирже, тогда как форвардные контракты являются
внебиржевыми финансовыми инструментами.
Форвардный контракт может быть расчетный/беспоставочный и поставочный. Отличие следует из названия - поставочный форвард приводит к
поставке базового актива и оплаты на условиях договора, тогда как расчетно форвардный контракт не обязует стороны поставить и
оплатить базовый актив, а вместо этого приводит лишь к списанию и зачислению средств на счета и со счетов сторон
форвардной сделки.
При определении цены форварда надо различать цену поставки и форвардную цену. Цена поставки - это цена, которая будет заплачена
стороной купившей форвардный контракт по истечении контракта. Форвардная цена - изменяемая величина, зависящая от конъюнктуры рынка,
или иначе от ожиданий сторон сделки относительно цены спот на базовый актив. Разница между курсом спот и курсом форвард называется
срочной разницей или форвардным спрэдом. Валюту можно продать с премией, если эта разница положительна, или с дисконтом, если она отрицательна.
Предположим, сегодня (1 января 2003 г.) на форвардном рынке вы заключили валютный форвардный контракт на продажу 1 млн. USD
против CHF по курсу 1.8000 на 1 февраля 2003 г.
Поставочный риск
Поставочный риск по форвардной валютной сделке такой же, как и по сделке спот. 1 февраля мы должны будем поставить 1 млн. USD,
а наш контрагент должен будет поставить нам 1,8 млн. СНЕ
Риск переоценки (форвардный риск)
В период времени между моментом заключения сделки и поставкой наш контрагент может стать неплатежеспособным. Как только мы
узнаем об этом, мы отменяем наши обязательства по отношению к нему, и сделка признается утратившей силу. Однако это означает,
что у нас возникнет нереализованная прибыль/убыток по сделке.
Форвардные сделки
Пример форвардной сделки
Неттинг
Пример неттинга
Беспоставочные (расчетные) форварды (non-deliverable forwards, NDF)
Риск расчетов (поставки)
Сравнение фьючерсные сделки форвардные
Хеджирование – снижение рыночных рисков
