Стратегия продажи опционов кол/пут упоминалась в предыдущей главе как «слабая» форма хеджирования. Она активно используется на фондовых рынках: купив акции, менеджеры фондов продают на них кол. Полученная за опцион премия снижает потери в случае падения цен на акцию.
Рисунок 24.2
Рисунок 24.3
Поскольку продажу опционов страхует реальная позиция хеджера, стратегию называют «покрытой». В действительности, продажа «покрытых» опционов кол является чем-то средним между хеджем и стратегией получения дополнительного дохода. Премия, полученная от продажи опционов кол, служит буфером от убытков, когда цены падают. В случае стабильных цен она увеличивает прибыль от совокупной позиции, а в случае роста — уменьшает.
