Хеджирование с помощью нескольких опционов (опционных стратегий)
Опционы ценны своими возможностями комбинаций, которые позволяют подстроить гибкую стратегию хеджирования под прогнозы хеджерующего.
Пример 6
Вы предполагаете, что в течение следующего месяца цена нефти будет колебаться в пределах 30-32 долл. за баррель. В конце месяца вы запланировали продать 1 000 баррелей нефти. Сегодня вы могли бы зафиксировать цену продажи на уровне 31 долл. за баррель (посредством форварда), но вы думаете, что цена будет ближе к 32, чем к 30, и не хотели бы терять возможность дополнительной прибыли.
Руководствуясь этим сценарием поведения цен, вы подстраиваете под него стратегию хеджирования, сводя к минимуму потери в случае неправильного прогноза. Реализация этой стратегии будет состоять из одновременной продажи кола со страйком 32 (цена, по которой вы будете обязаны продать) и покупкой пута со страйком 30 (цена, по которой вы будете иметь право продать).
Предположим, за продажу кола вы выручаете 1 долл., а за покупку пута вы платите 1 долл. Вся стратегия вам не стоит ничего! FXAH В конце периода нефть стоит:
больше 32 долл. за баррель, покупатель проданного вами опциона попросит вас продать нефть по 32 долл. (предъявит опцион к исполнению), те. лучше, чем вы могли продать изначально;
меньше 30 долл. за баррель, вы продадите нефть по 30 долл. (предъявив пут его продавцу), потеряв на неправильном прогнозе;
меньше 32 долл. за баррель, но больше 30 долл., опционы окажутся неисполненными, а вы продадите нефть по цене на тот момент.
Первые шаги в разработке программы хеджирования
Сравнение эффективности опционов со сделками спот и форвард/фьючерс
Сравнение экономических результатов двух стратегий
Использование опционов пут
Хеджирование с использованием опционов
Хеджирование с помощью нескольких опционов (опционных стратегий)
Наиболее успешные программы хеджирования
Памятка при работе с энергетическими деривативами
