Простейшие способы
1. Вы покупаете кол, чтобы захеджироваться от роста цены актива, то есть ваши цели при покупке форварда на нефть и покупке колов на нефть
одинаковы: не потерять на росте рынка.
• Производитель никогда не купит кол! Ведь его цель — захеджироваться от рисков падения цен. Но потребитель (например, авиакомпания)
будет покупать колы, чтобы снизить риск роста цен.
2. Вы покупаете пут, чтобы захеджироваться от падения цены актива, то есть ваши цели при продаже форварда на нефть и покупке пута
на нефть одинаковы: не потерять при падении рынка. В данном случае покупателем путов будет производитель, поскольку падение цен снижает
его доходы.
• Потребитель же никогда не купит пут на рынке деривативов: если цена на нефть пойдет вниз, он получит экономию на расходах на топливо.
Более слабой формой хеджирования является продажа опционов. Премия от продажи больше способствует увеличению доходов, чем существенному
снижению рисков.
Вы продаете кол, владея активом (производитель), как правило, по цене выше текущей форвардной цены актива. Например, если нефть с
трехмесячной поставкой стоит 30 долл., вы продадите 35 кол. В случае, если цена на рынке не достигает 35 — цены исполнения, по
которой вы обязались продать актив, покупатель опциона не захочет реа-лизовывать свое право: на рынке он сможет купить нефть дешевле.
В этом случае вы получите дополнительную прибыль, равную премии, полученной вами за опцион.
Вы продаете пут, не владея активом (потребитель), как правило, по цене ниже текущей форвардной цены актива. Например, если нефть с
трехмесячной поставкой стоит 30 долл., вы продадите 27 пут. В случае, если цена на рынке не упадет до 27 — цены исполнения, по которой
вы обязались купить актив, покупатель опциона не захочет реализовывать свое право: на рынке он сможет продать нефть дороже. В этом случае
вы получите дополнительную прибыль, равную премии, уплаченной вам за опцион.
Первые шаги в разработке программы хеджирования
Сравнение эффективности опционов со сделками спот и форвард/фьючерс
Сравнение экономических результатов двух стратегий
Использование опционов пут
Хеджирование с использованием опционов
Хеджирование с помощью нескольких опционов (опционных стратегий)
Наиболее успешные программы хеджирования
Памятка при работе с энергетическими деривативами
