«Короткая гамма»: при движении актива вверх вы должны покупать, а при движении вниз — продавать. Поскольку это обратное от секрета прибыльности «купить дешево, продать дорого», вы заработаете (на тете), если рынок двигаться не будет. В таком случае вам не нужно будет приводить вашу позицию к дельта-нейтральной, покупая вверху рынка и продавая внизу.
Предположим, спот упал до 0.8650. Теперь ваша позиция «удлинилась» на 1 млн. евро. Если вы продадите 500 тыс., чтобы избежать потерь при дальнейшем падении евро, а спот поднимется обратно к 0.8725, вы потеряете 3 750 долл.
Чтобы не стать жертвой внутридневной волатильности, многие трейдеры предпочитают хеджировать или один раз в день (на закрытии), или после прорыва существенных технических уровней (поддержки/сопротивления). В последнем случае продаются количества, превышающие текущую дельту (например, 1,5 млн. евро вместо 1 млн.), т.к. считается, что прорыв поддержки приведет к значительному падению.
Итак, в позиции «длинной гаммы» ваша основная забота — «отбить» тету, а в случае «короткой гаммы» — не потерять деньги на хеджировании.
Как читать предлагаемую гамму
Подсчет результатов (P/L)
Формирование отчетов типа «Вега»
Формирование отчетов типа «Форвард»
Хеджирование безрискового портфеля
Дельта/вега (изменение дельты в зависимости от изменения веги)
Хеджирование «длинной гаммы»
Хеджирование истечения опционов
Хеджирование «короткой гаммы»
