Факторы, влияющие на долгосрочные позиции, наблюдения
Наблюдение 8. В то время как цены удваиваются с изменением дельты, с тетами и вегами этого не происходит.
Наблюдение 9. Распад времени (тета) составляет очень маленькую долю первоначальной цены. (И эта доля тем меньше, чем долгосроч-нее опцион или ниже волатильность.)
Наблюдение 10. Очень важное! Посмотрите на опцион 1.7970 USD пут: изменение курса spot на одну фигуру принесет такую же прибыль, как изменение волатильности на одну фигуру. Дельта этого опциона равна 17, что означает: при изменении курса с 1.8700 до 1.8600 (100 пунктов) стоимость опциона увеличится на 17 пунктов. Она также увеличится на 19 пунктов, если волатильность вырастет с 10,7 до 11,7. Но! Если курс spot будет двигаться в вашем направлении, а волатильность против вас, то вы получите 0, даже если правильно выбрали направление.
Таблицы 18.1 и 18.2 являются ключевыми при открытии среднесрочных и долгосрочных позиций.
Таблица 18.2 демонстрирует феноменальную скорость, с которой опцион теряет стоимость в конце своей жизни. Другими словами, цена опциона с любой дельтой изменяется не линейно. Как частный случай, для опционов «при своих» (atm) эта зависимость выражается функцией квадратного корня.
Таблица 18.3 иллюстрирует тот факт, что направление движения цен столь же важно, как и волатильность. Чем ниже дельта опциона, тем важнее тщательная оценка обоих параметров при выборе стратегии (Наблюдение 4).
Однако долгосрочные опционы почти не теряют стоимости! Помните наблюдение б? Чтобы 9-месячный опцион «при своих» потерял половину своей стоимости, должно пройти 7 месяцев!
Важные предостережения:
При рассмотрении конкретного опциона обязательно промоделируйте амортизацию премии (тета): вышесказанное относится к опционам «при своих». ДЛЯ ОПЦИОНОВ с дельтой больше 60 и меньше 40 вышеизложенная динамика резко изменяется.
пищевые насосы При изменении форвардной кривой дельта опционов и динамика теты изменяются, что особенно заметно для долгосрочных опционов.
Применение в торговле
Не продавайте долгосрочные опционы. Они ведут себя как спотовые позиции (не теряют временную стоимость).
Факторы влияющие на краткосрочные позиции: Наблюдение 2
Факторы влияющие на краткосрочные позиции: Наблюдение 3
Факторы влияющие на краткосрочные позиции: Наблюдение 4
Факторы, влияющие на долгосрочные позиции
Факторы, влияющие на долгосрочные позиции, наблюдения
Памятка для «направленной» торговли опционами
Ключевые аспекты «направленной» торговли опционами
