Иногда вводится пятый информационный блок, который дает сведения, на какой бирже торгуется данный инструмент. Для целей идентификации каждой бирже присвоен буквенный символ, который вводится через &:
А — American Stock Exchange, С — Chicago Board Option Exchange, P — Pacific Stock Exchange, Х — Philadelphia Stock Exchange.
Например: MSQAR&P — Microsoft Jan 90 Саl1 — означает, что январский опцион колл на MSFT торгуется на Pacific Stock Exchange
Собственно, пятый элемент не является слишком важным как для получения информации о котировке, так и для целей торговли. Дело в том, что если пользоваться чьим-либо сервисом, обеспечивающим информацию о рыночных ценах в режиме реального времени, то сведения о котировках и сделках поступают, в основном, от ОРКА — службы отчетов о ценах на опционы (Options Price Reporting Authority - служба, которая извещает о сделках с опционами и транслирует котировки}.
В принципе, можно получать также информацию и более подробного характера, включающую место торговли. Однако на практике от этого бывает очень мало толку. Теоретически возможный арбитраж, который возникает в результате расхождения между существующими котировками на разных торговых площадках (территориальный арбитраж), не доступен рядовому инвестору. Кроме того, где и как будет исполнен ордер, можно только догадываться, особенно в том случае, когда исполняющий брокер имеет доступ на каждую из бирж, где в текущий момент времени осуществляется торговля.
Как показывает практика, обращение к ресурсам, дающим сведения о котировке и сделках на конкретных биржах, не слишком информативно. Более того, они могут сбить с толку, особенно если ориентироваться на цену оследней сделки, так как в действительности она могла быть осуществлена очень давно и является полностью устаревшей. То же самое в отношении котировок, однако в значительно меньшей степени. Как правило, они не очень сильно отличаются от биржи к бирже.
В связи с затронутым вопросом следует отметить, что при анализе опционов следует в большей степени ориентироваться на последние цены спроса и предложения, а вовсе не на последнюю цену сделки. Это особенно важно, если анализ производится в период, когда рынок не работает. В этом случае именно последние бид (bid) и аск (ask) являются самыми информативными, а вовсе не последняя цена (last price), Во время торговых часов, естественно, акценты могут смешаться, и в анализ вовлекаются последние цены. Тем не менее даже в этот период цены спроса и предложения крайне важны, так как именно они позволяют определить, по какой же все-таки цене может быть исполнен выставленный на рынок приказ.
Даже сильное расхождение вовсе не свидетельствует о том, что рынок неправильно оценивает перспективы или существуют возможности для проведения арбитража. Дело в том, что в реальности на опционном рынке несколько ранее заканчивается активность, нежели на рынке ценных бумаг. Обычно этот период определяется в 20-40 минут, что связано, в первую очередь, с более длительной по времени процедурой проверки размещаемых ордеров исполняющим брокером, чем это происходит в отношении акций.
Надо сказать, что при открытии рынка также существует определенная задержка с началом активизации торговли по опционам. Обычно она также составляет 20-40 минут. Исходя из этого, размещение ордеров сразу после открытия рынка не всегда является хорошим решением, в особенности если это — рыночный ордер, так как он может быть выполнен не лучшим образом. Кроме того, такие состояния "тонкого рынка' могут характеризоваться наличием большого спрэда между спросом и предложением, что явно не благоприятствует торговле.
В силу как этих, так и других причин поток вновь поступающих ордеров в конце торговой сессии обычно падает, Тем не менее в случае, если ордер размещен заблаговременно и динамика цен на базовый актив будет способствовать изменению опционных котировок, он может быть исполнен. В принципе, этому совершенно ничто не мешает. Однако если нет особенных причин размещать ордера в конце торговой сессии, то лучше этого не делать.
Описание опционов
Символ опциона
Информационный блок
Шаг цен исполнения
Дата Истечения
Статья размещена в рубрике: Особенности торговли опционами
