Foreign Exchange Operations - Продажа опциона колл, не имея соответствующих акций

Оглавление >>> Торговля опционами

Высокий риск возникает, если вы продаете опцион «колл», еще не имея соответствующих акций. Очевидно, что если вы владеете 100 акциями, то тоже можете понести убытки, но риск будет намного меньше.

Пример: Рассмотрим описанную выше ситуацию, внеся в нее одно отличие: вы имеете на руках сто соответствующих акций. С вашей точки зрения 700 долларов, которые вы получаете, продавая «колл», способны оправдать ситуацию исполнения опциона, поскольку ваш портфель включает эти акции. Если будет объявлено, что та же компания продана исходя из курса 60 долларов за акцию, то вам будет необходимо предоставить 100 акций. Вы потеряете потенциальную прибыль, которую могли бы получить, если бы не продали опцион. Однако у вас нет необходимости тратить 1800 долларов, чтобы выполнить свои обязательства. Вы теряете только акции и потенциальную прибыль.

Убытки, возникающие при продажах опциона «колл», не обязательно означают общие убытки. Иногда владельцы акций специально продают опцион «колл» на акции, которые у них есть, хотя и предполагают, что опцион в конце концов будет реализован. Это означает, что им придется поставлять акции, но так как они уже получили на этих акциях достаточную прибыль, то их стратегия может иметь определенный смысл.

Пример: Рассмотрим ситуацию из предыдущего примера, но добавим ряд предположений. Допустим, что цена исполнения опциона составляет 35 долларов, но два года назад, когда вы покупали соответствующие акции, они обошлись вам всего лишь в 20 долларов за акцию. Теперь каждая из акций стоит на 15 долларов дороже, чем при покупке. Таким образом, продав опцион «колл» за 7 (700 долларов), вы просто увеличили свою прибыль до 2200 долларов (1500 долларов от роста акций и 700 долларов полученной премии). Затем рыночная стоимость акций поднимается до 60 долларов, и вам приходится поставлять их, исполняя опцион «колл». Что же произошло: вы потеряли по 25 долларов на каждой акции или заработали по 22?

Ответ будет зависеть от вашего взгляда на жизнь. На самом деле вы заработали по 22 доллара на каждой акции, потому что платили за каждую из них на 15 долларов меньше, чем составила цена исполнения опциона. Таким образом, вы «закрыли» продажу с прибылью в 2200 долларов (в дополнение к премии 700 долларов, полученной за продажу опциона). Впрочем, можно рассуждать иначе. Если бы вы не продали опцион «колл», то заработали бы дополнительных 2500 долларов (60 минус 35 долларов за акцию), и фактически это «убыток». Но не следует забывать, что эти убытки существуют только на бумаге, они являются нереализованной прибылью от неожиданного поворота событий. Это один из тех рисков, которые вы берете на себя, когда продаете опцион «колл».

Продолжение >>> Опцион пут

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты