Foreign Exchange Operations - Дилемма держателя акций, продавать или держать

Оглавление >>> Торговля опционами - Выбор базовых акций

Если вы держите акции, стоимость которых выросла с тех пор, как вы их купили, то вы сталкиваетесь с дилеммой, которую приходится решать каждому держателю акций. С одной стороны, вы можете продать их сейчас и получить прибыль. С другой стороны, если для этих акций тенденция повышения цен сохранится, то вы не захотите продавать их слишком скоро.

В этой ситуации покрытые опционы «колл» могут быть для вас лучшим способом получить максимум от своей позиции. Вы обеспечите себе защиту снизу, равную количеству пунктов в полученной вами премии. Вы, кроме того, зафиксируете доход на капитал на цене исполнения, которая выше, чем ваши реальные затраты на покупку. Возможно также, что они примерно равны вашим реальным затратам на покупку, но при этом опционная премия будет иметь высокую внутреннюю стоимость.

Пример: Предположим, что несколько лет назад вы купили 100 акций, заплатив за каждую 28 долларов. Сегодня эти акции оцениваются в 45 долларов за каждую. Вы продали опцион «колл» с ценой исполнения 45, и до его истечения осталось четыре месяца. Премия опциона полностью состоит из временной стоимости и равна 4. Это снижает ваши начальные реальные затраты на покупку до 24 долларов за акцию (изначальная стоимость в 28 долларов минус 4 доллара, полученных за продажу опциона). Если бы акции упали в цене на 4 доллара или менее, то их сегодняшняя рыночная стоимость в 45 долларов за акцию оказалась бы гарантированной опционной премией, которую вы можете получить. Если цены на акции вырастут и опцион исполнится, то можно рассматривать цену исполнения в 45 как хорошую прибыль от ваших вложений.

В этом примере проиллюстрированы два уровня защиты от падения цен: первый представляет собой защиту начальной стоимости, а второй — защиту текущей рыночной стоимости. Когда цена ваших акций начинает существенно превышать свою начальную стоимость, имеет смысл защитить их текущую стоимость, поскольку большинство инвесторов посчитали бы, что понесли убытки из-за снижения этого уровня. Хотя это потери только «на бумаге», но их можно считать потерями, если вы не смогли зафиксировать прибыль или не продали опцион, чтобы гарантировать ее.

Продолжение >>> Риски, связанные с выбором

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты