Foreign Exchange Operations - хеджирование длинной позиции

Оглавление >>> Покупка опционов колл

Покупка опционов «пут» не всегда носит спекулятивный характер. Существует консервативная стратегия, заключающаяся в покупке одного опциона «пут» на каждые 100 базовых акций, которыми вы владеете, как способ защитить себя от падения цен. По аналогии с тем, как опционы «колл» могут быть использованы для страховки короткой позиции против роста цен, опционы «пут» можно применять для хеджирования от снижения цен в длинной позиции. Когда опцион «пут» используется для такого хеджирования, он называется «связанный пут», поскольку непосредственно связан с базовыми акциями.

Риск снижения цен существует всегда. Если вы купили акции, а их стоимость начала падать, то вы можете их продать, считая, что падение цен будет продолжаться, либо держать акции дальше, надеясь на восстановление прежней цены. Восстановление стоимости акций после крупного падения может занять месяцы, а в некоторых случаях годы; иногда это вообще не происходит. Для защиты от подобного падения курса акций некоторые инвесторы покупают опционы «пут». Такие действия называют хеджированием. В случае падения стоимости акций опцион «пут» может быть исполнен, а акции проданы по цене его исполнения. Можно также продать опцион «пут» ради прибыли, компенсирующей снижение стоимости акций. Исполнение опциона «пут» называется «пут продавца» (put to seller).

Пример: Предположим, что вы владеете 100 акциями, купленными по 57 долларов за акцию. Вы купили именно акции, потому что они волатильны. Возможности получения дохода значительны, но и риск потерь тоже велик. Чтобы защитить себя от возможных потерь на рыночной стоимости акций, вы приобрели опцион «пут» на базовые акции, потратив 100 долларов на покупку опциона «пут» с ценой исполнения 50. Спустя два месяца акции снизились в цене до 36 долларов за каждую, а ваш опцион близок к истечению. Текущая стоимость премии этого опциона «пут» составляет 1400 долларов.

В этой ситуации вы можете выбрать одну из двух возможностей:

Продать опцион «пут» и получить 1300 долларов прибыли. Начальная стоимость ваших инвестиций составляла 58 долларов за акцию (цена покупки — 57 долларов плюс 100 долларов премии за опцион «пут»). Чистая стоимость ваших инвестиций составила 45 долларов за акцию (5800 долларов вложено минус 1300 долларов прибыли от опциона «пут»), что на 9 долларов выше текущего курса акций. Преимущество продажи опциона «пут» в том, что акции останутся в вашей собственности, и если их стоимость поднимется выше 45 долларов за акцию, то вы зафиксируете прибыль. Если бы у вас не было опциона « пут», то ваши затраты оказались бы на 21 пункт выше текущей рыночной стоимости.

Исполнить опцион «пут» и продать акции по 50 долларов за акцию. В этом случае вы продадите каждую акцию на 8 долларов дешевле затрат на их приобретение, Вы потеряете 100 долларов, заплаченные за опцион «пут» и по 7 долларов за каждую акцию.

Продолжение >>> Результаты выбора

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты