Маги фондового рынка - долгосрочная оценка рынка

Оглавление >>> Маги фондового рынка

Ваша долгосрочная оценка рынка?

Я полагаю, индексы будут колебаться в широком торговом диапазоне, аналогичном тому, который мы наблюдали в конце 1970-х годов. Наверное, будут бычьи фазы, во время которых рынок поднимется на 30% и больше, но за ними, скорее всего, последуют медвежьи периоды продолжительностью один-два года.

С точки зрения инвестиционных перспектив, ваши прогнозы указывают, похоже, на то, что среднегодовой доход в ближайшие пять-десять лет будет примерно равен доходу от дивидендов.

Я думаю, что это вполне логичный вывод. Боюсь, больше получить не удастся.

Что ж, по-видимому, вы стоите на медвежьих позициях. Вы, очевидно, полагаете также, что средний долгосрочный рост рынка, равный 10% в год, заметно снизится в будущем. Что служит основанием для подобных прогнозов?

Это всего лишь обратная сторона медали.

Иными словами, рост был настолько велик, что теперь нас ждет долгий период, характеризуемый более низкой, чем средняя, прибылью.

Да, таково мое мнение. Я верю в то, что усилия Федеральной резервной системы по преодолению дефляции увенчаются успехом. Думаю, они сумеют извлечь уроки из опыта Японии 1990-х годов, и прибыли компаний возрастут, однако этот процесс пройдет за счет роста инфляции и уменьшения торговых коэффициентов. Таким образом, в долгосрочной перспективе цены на акции должны упасть. Товарные рынки, скорее всего, будут чувствовать себя неплохо, поскольку Федеральная резервная система будет вынуждена увеличивать объем денежной массы.

Если ваша точка зрения верна, облигации, стоящие сейчас на долгосрочном максимуме, с течением времени также начнут падать. Боюсь, что многие инвесторы, потерпевшие крах на рынке акций и устремившиеся на «безопасный» рынок облигаций, еще больше ухудшат свое финансовое положение, потеряв и здесь.

Да, люди, совершающие долгосрочные инвестиции в облигации, по сути, рассчитывают на то, что мы повторим японский сценарий, то есть на то, что Федеральная резервная система не сумеет преодолеть дефляцию — ситуация, которая, по моему мнению, едва ли возможна.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты