Маги фондового рынка - растущий тренд

Оглавление >>> Маги фондового рынка

Выстроив карьеру на умении противодействовать долгосрочному растущему тренду, Галанте наконец начала торговать в направлении рынка. Очевидно, что ее доходы на медвежьем рынке не должны были упасть. За два с половиной года, прошедших с первого месяца медвежьего тренда (апрель 2000), фонд Галанте вырос на 89% (119% без учета комиссионного вознаграждения).

Вы попали в необычную ситуацию: открываете короткие позиции на медвежьем рынке. Как чувствует себя человек, которому много лет надо было работать в направлении, противоположном основному тренду, а теперь вдруг приходится торговать в направлении рынка?

Первый год падения (2000) работалось прекрасно: было множество переоцененных акций, на которые легко открывать короткие позиции. Зато второй и третий годы оказались не легче годов бычьего рынка: начали наблюдаться спорадические резкие скачки вверх. К тому же из-за низких цен, особенно сейчас, трудно найти выгодные короткие позиции.

Каковы сходства и различия в работе короткого продавца на медвежьем и бычьем рынках?

Раньше множество акций было переоценено. Сейчас цена многих компаний максимально приближена к реальной стоимости. Соответственно, доля капитала фонда, вложенная в акции, сегодня существенно ниже, чем в предыдущие годы. В 1999 — 2000 годах мы были инвестированы на 100%. В этом году (2002) наивысший уровень вложений в фондовый рынок — 70%; на данный момент в акции инвестировано всего 20% капитала.

Вас не беспокоит увеличение числа трейдеров, работающих на коротких позициях, в частности, конкуренция со стороны хедж-фондов (не обязательно специализирующихся в области коротких продаж)?

Я торгую на рынке двадцать лет, и моя работа постоянно претерпевает изменения. Я предпочитаю не думать о том, какой вред принесут мне сложившиеся обстоятельства, а пытаться с выгодой использовать их. Если говорить о сегодняшней ситуации, я считаю, что увеличение числа трейдеров на коротких позициях — это достоинство, а не недостаток рынка: скажем, массовое покрытие позиций людьми, не слишком искушенными в нашем деле, обеспечивает кратковременный взлет некоторых акций. Появилось множество хедж-фондов, чьи руководители — бывшие менеджеры, проработавшие всю жизнь на длинных позициях и не имеющие никакого опыта в области коротких продаж.

Главная Софт Литература Читайте на сайте Советы новичкам Контакты